00:01.6
00:06.4
联储局刚刚公布了议息结果，当然还是仍然保持0%
00:06.5
00:09.2
但是在点阵图里就有更新
00:09.3
00:14.3
最新显示2022年会加息一次，2023年会加息三次
00:14.4
00:17.4
这个是比之前早了大概一个季度
00:17.5
00:19.9
但是一直有更进的朋友都知道
00:20.0
00:26.0
美国由第三季开始都已经开始有经济放缓的迹象
00:27.8
00:32.0
欧洲、日本、英国经济都有类似放缓了
00:32.1
00:36.9
在加息预期的情况之下，又有经济放缓
00:38.7
00:45.2
另外时间过得很快，汇君已经到2021年的第三季了
00:48.6
00:52.9
那么我在半年前，曾经开了三场LIVE
00:56.0
00:58.0
下个星期会举办多一场LIVE
00:58.1
01:02.9
下个星期四，每周经济大事会暂停一次
01:07.5
01:10.5
先看这个上周首领失业救济人数
01:10.6
01:16.1
最新数字是增加至35.1万，预期只是32万
01:16.2
01:23.9
续领失业救济人数是284.5万人，增加了13.1万人
01:24.0
01:27.2
看两个数字都显示差了一些
01:27.3
01:32.1
这个就像前几个星期的趋势
01:32.2
01:37.4
虽然通常就业数据是有一些延迟
01:37.5
01:43.0
但是都开始看到经济数据变差
01:43.1
01:47.9
现在到失业数据变差，符合时间性
01:53.5
01:58.3
利率不变，每月购债1200亿美元的规模也不变
01:58.4
02:02.8
但是最重要也是减债时间表
02:06.2
02:11.0
先说加息步伐，首次加息预期是在2022年发生
02:15.8
02:18.9
其实之前，大部人是觉得2023年才加息
02:19.0
02:22.6
现在更多人觉得2022年加息
02:22.7
02:26.9
假设这个情况持续下去2022年加息的机会不小的
02:27.0
02:33.6
但是特别提到，就算加息都会在减完买债之后
02:33.7
02:36.3
减完买债时间最早都是到年中
02:36.4
02:38.8
所以2022年加息很大机会是到第下半年
02:41.3
02:47.7
2023年会再加三次，总共0.75%
02:47.8
02:50.4
大家预期到2023年年底，就会加至1%
03:00.3
03:04.0
鲍威尔就说下一会议，11月左右
03:04.1
03:07.1
就可能会执行缩减买债行动
03:07.2
03:11.0
他说如果经济符合预期的进展
03:13.8
03:18.6
他也强调通胀高期只是暂时而已
03:18.7
03:21.6
对美国劳动力市场经济改善仍然保持乐观
03:21.7
03:25.6
并不需要一份超强的9月造业数据
03:25.7
03:30.5
才满足得到减买债门槛的
03:30.6
03:34.9
所以下一次议息就有可能会宣布启动了
03:35.0
03:39.8
除非这段时间经济数据有大变化
03:39.9
03:44.3
这个就是上一周高盛公布的预料结果
03:44.4
03:47.5
他们猜测很大机会在11月启动减买债
03:49.7
03:56.7
另一个关键就是联储局如何看待美国经济数字
03:56.8
04:02.2
美国联储局都降了美国今年的经济预测
04:02.3
04:06.0
原本是7%，下调至5.9%
04:06.1
04:12.3
过去两至四个星期，其实国大大行
04:12.4
04:16.0
都纷纷调低美国全年经济增长
04:16.1
04:20.9
大家都其实很明显看到第三季开始转慢了
04:21.0
04:26.2
另外，联储局预期明年经济放缓3.8%
04:26.3
04:30.4
2023年再降至2.5%，长期维持1.8%
04:33.0
04:37.9
今年因为刺激经济措施还有基数的关系
04:39.6
04:45.6
被人错误误会了美国经济增长得很好
04:45.7
04:52.0
但是看回长远数字，都会慢慢走向长期得平均值
04:53.7
05:01.3
因为有不少美国上市公司股值都蛮高的
05:01.4
05:05.6
市场上对他们的盈利增长都有很大的期望
05:05.7
05:08.8
当然整个经济增长都是看平均数
05:08.9
05:13.7
当中会有增长快与慢的公司
05:18.2
05:21.6
要从中突出，就需要更大EFFORT
05:24.8
05:31.1
需要更大的EFFORT才能吸引更多客户
05:31.2
05:36.0
这一点值得看的（美国经济慢慢变慢了）
05:36.1
05:42.6
另外，关于失业率，现在预测4.8%，之前预测4.5%
05:48.7
05:51.6
所以大家看见首领失业救济人数上升
05:54.4
05:57.9
既然他们已经知道数字会变差
05:58.0
06:02.8
可能他们觉得是时候启动减买债
06:02.9
06:06.7
之前都有一直跟进他们的逆回购措施
06:06.8
06:11.9
这个措施是已经去到1.2~1.3万亿了，破纪录了
06:14.6
06:19.7
当市场上，现金极度泛滥，减少买债，确实是无可口非
06:19.8
06:25.8
今年通胀率预期是由3.4%上调至4.2%
06:25.9
06:32.0
之后就觉得会下调，联储局看法是暂时会高，之后会低
06:32.1
06:37.3
之后会不会低呢？还是更久之后才会低呢？
06:37.4
06:41.2
这个也是市场上很大的观察点
06:41.3
06:46.4
近期，联储局也是有个丑闻
06:46.5
06:54.1
有两位联储局官员被发现拥有很大的投资组合
06:57.2
07:00.5
市场上批评，他们掌握那么多资讯
07:00.6
07:06.5
其实对他们的投资可能有一定的帮助
07:06.6
07:12.5
鲍威尔公布报告之后才知道这件事的
07:16.4
07:22.4
尽量令到市场比较大信心
07:22.5
07:29.4
接下来都要不停跟进这件大事了
07:31.9
07:36.7
好消息是美国国会众议院已经通过了
07:36.8
07:41.8
短期拨款法案与暂停国债上限法案
07:41.9
07:46.5
但是问题是众议院后，也要交到参议院
07:46.6
07:51.2
实际上众议院也是险些通过而已
07:53.3
07:57.3
全部民主党投赞成；全部共和党投反对
08:00.0
08:04.8
但是共和党参议院领袖已经表面将投反对票
08:04.9
08:10.3
10月初之前解决不到有关争议
08:10.4
08:14.6
据报道美国政府大部分机构将无法继续运作了
08:16.6
08:25.3
所以其中一个关键就是在参议院
08:25.4
08:26.9
民主党其实要求什么呢？
08:27.0
08:33.1
他们是寻求国会暂停国债上限，规定至明年的12月16日
08:33.2
08:36.0
这个其实将之前7月的再EXTEND
08:36.1
08:40.9
没有国债上限，可以继续，理论上要多少都可以
08:43.1
08:49.7
如果这个是一个趋势，都其实蛮令人担忧
08:49.8
08:52.1
没有国债上限，就是要怎样都可以
08:52.2
08:57.0
之前是有国债上限，每3个月、半年，就谈一次
08:57.1
09:02.9
现在如果要通过这个法案就需要60票
09:03.0
09:07.8
大概投票的是好像是有100席
09:07.9
09:13.8
共和党和民主党参议院各有50席
09:28.7
09:32.8
其实现在预期那个法案是几乎无法在参议院通过的
09:32.9
09:42.0
大家可以看到来临就会在这个拉锯是很严重的
09:42.1
09:44.6
共和党为何那么坚决呢？
09:44.7
09:50.1
共和党其实反对3.5万亿美元的预算案
09:50.2
09:52.8
或者对于部分内容有些反对
09:58.6
10:01.7
相信这一点争吵都会持续一段时间
10:01.8
10:03.5
可能会持续到蛮最后一刻
10:03.6
10:07.7
实际上民主党也有其他方法的
10:07.8
10:15.5
如果他们只是提升国债上限而不是暂停国债上限
10:15.6
10:20.4
只是提升至特定数目，就不需要60票门槛
10:20.5
10:25.8
一个SIMPLE的多数就可以了，那么就应该够票
10:25.9
10:33.3
有报道说耶伦向华尔街展开游说
10:33.4
10:38.2
要求多间大型金融企业行政总裁协助她向共和党施压
10:38.4
10:41.4
解决这个国债触顶的问题
10:41.5
10:50.6
尽量强调国债到期有多严重的后果
10:57.6
11:01.8
美国一旦出现债务违约将对经济造成灾难性打击
11:01.9
11:04.8
引发堪比大萧条时期的经济衰退
11:08.2
11:10.4
实际上有多严重真的不知道
11:10.5
11:13.9
始终这件事基本上都没有发生过
11:14.0
11:19.8
在十年前几乎发生，但是最终都没有发生
11:19.9
11:22.4
当时有令到股市有点下跌
11:22.5
11:26.5
之后也是试过国债上限的问题
11:28.5
11:30.5
但是过了那么久，这一次会是如何呢？
11:30.6
11:33.4
这一次争吵会到什么地步呢？
11:42.4
11:51.2
整个SUPPLY CHAIN供应链里有不少产品都缺少零件
11:51.3
11:56.7
汽车在整个消费里都蛮重要
11:56.8
12:01.3
比如香港的汽车销售都尽量不被鼓励
12:01.4
12:06.2
但是其实很多国家都需要汽车代步
12:06.3
12:11.1
所以汽车一旦受影响，其实对消费都不良的
12:11.2
12:17.1
有报道说汽车制造商因为供应链紧张
12:17.2
12:20.9
可能会损失2100亿美元的收入
12:21.0
12:25.8
最初有预期，但是当时预计少了很多
12:25.9
12:31.7
一般说会缺晶片、半导体
12:31.8
12:38.9
实际上发现钢材和塑料树脂等商品的价钱都升了很多
12:42.6
12:48.2
那么这些因素加起来使得汽车制造商被逼减产
12:48.3
12:53.1
可能有机会少了700多万辆车，从而令到少了很多收入
12:53.2
12:59.0
少了那么多车，变成二手车很好卖
13:13.6
13:16.3
另一个例子就是联邦快递
13:16.4
13:21.2
联邦快递公布了他们的最新业绩
13:21.3
13:27.5
最大的HIGHLIGHT，他们说劳工成本上升损坏了盈利
13:27.6
13:32.4
令到他们的全年盈利预测下降了
13:33.8
13:36.1
他们承认招聘人手有困难
13:36.2
13:41.0
集团依赖提升工资吸引人才
13:41.1
13:46.1
过去一年多，实际上网购都发展得蛮好
13:48.5
13:51.9
市场上又不够人，又需要请更多人
13:52.0
13:55.3
引致这样的情况（需要抢人）
13:55.4
14:01.8
这一次的旺季是要请9万人
14:03.5
14:09.4
一方面反映了流失，另一方面反映了快递的需求高了
14:09.5
14:14.3
再多一个例子就是DISNEY
14:14.4
14:17.6
DISNEY乐园当然是受到影响
14:17.7
14:19.6
DISNEY其中一个很大的卖点
14:19.7
14:24.2
除了电影之外就是DISNEY串流平台
14:24.3
14:28.8
DISNEY+被视为NETFLIX最大的竞争对手
14:28.9
14:33.6
去年开始推出，收费是非常高的
14:34.8
14:43.4
但是CEO也暗示DISNEY+用户增长情况有可能出现放缓
14:43.5
14:51.4
不少的科网股因为疫情的关系有ADVANTAGE
14:51.5
14:57.0
就如ZOOM，现在不能去学校上课了，唯有上网课
14:57.1
15:00.6
令到去年的下载量很惊人
15:00.7
15:02.9
类似串流平台，大家连戏院都不能去
15:03.0
15:08.7
由于疫情关在家不能出门，所以就看串流平台
15:08.8
15:15.5
现在虽然疫情仍然持续，但是大家已习惯了
15:19.2
15:32.1
但是其实令到去年浓缩了科网股受惠的情况可能有些改变了
15:32.2
15:38.3
开始恢复正常化了，比如DISNEY+就是一个例子
15:38.4
15:45.5
刚才有提到，不同的地方开始有放缓
15:45.6
15:50.4
大家跟进那么久也知道，美国第三季开始都
15:50.5
15:55.3
有不同的数字开始慢慢地没有像以前那么强劲
15:55.4
16:04.7
欧洲最新GDP增长预测比年初多
16:04.8
16:10.3
这个跟美国相反，但是开始有些数字令人担心
16:10.4
16:17.5
欧元区9月的PMI初值是创5个月里最慢
16:17.6
16:25.3
另外就是投入成本去到20年新高
16:25.4
16:31.0
反映了供应扭曲问题仍然没解决
16:31.1
16:40.8
无论是物流还是零件的价钱和供应量全部都有影响
16:40.9
16:48.2
比如东南亚的国家因为疫情而轮流关厂
16:48.3
16:51.6
中国COVID相对上是控制的蛮好
16:51.7
16:57.7
但是他们遇到缺电的问题，现在不停的报导工厂被逼要停
16:57.8
17:01.7
其实环球供应链绝对仍然是很紧张的
17:01.8
17:08.5
就算有很多东西是欧洲制造，其实有不少零件是进口的
17:08.6
17:12.8
你进口不到/买贵了，他也不能制造
17:12.9
17:17.7
其实令到他们的制造业有一定的影响
17:17.8
17:23.2
另外，看英国，英国的PMI连跌4个月
17:27.8
17:32.6
美国9月的经济进一步失去动力
17:38.9
17:43.4
整个需求也是在第二季度达到顶峰以来
17:44.4
17:47.2
英国的情况也是和美国类似
17:47.3
17:52.0
第二季度是最好，第三季度就越来越慢了
17:55.9
17:59.3
挪威央行宣布加息，由零水平上调至0.25%
17:59.4
18:04.2
其实挪威变成第一个发达国家加息了
18:04.3
18:07.4
挪威和新西兰，叮当码头，谁人会先加息
18:07.5
18:09.1
新西兰因为疫情就延迟了
18:11.3
18:13.7
挪威表示接下来会有更多的加息
18:13.8
18:18.6
估计都是应付与通胀有关
18:18.7
18:23.5
新兴市场就要说巴西，巴西再加息多1%
18:25.7
18:30.5
因为要抑制通胀，就朝向10%的走势了
18:32.8
18:35.4
过去3月是加了4.25%了
18:35.5
18:40.0
所以如果你看到各别国家通胀有少许失控
18:41.5
18:47.4
比如刚才说整个美国可能到2023年底
18:47.5
18:51.2
2年3个月的时间，是加1%的
18:51.3
18:54.4
但是巴西在3个月就加4.25%了
18:54.5
18:57.1
当然新兴市场与美国是无法比较
18:57.2
19:02.0
但是这个是个例子，新兴市场加息是加得非常快的
19:05.4
19:10.4
日本央行虽然是维持利率不变，也不知几时会加息
19:10.5
19:16.1
最关键就是央行对出口和工厂产出的看法更加暗淡的
19:16.2
19:21.8
因为亚洲工厂停工，导致部分制造商的供应链中断
19:21.9
19:26.2
但是大家知道日本的消费已经是非常疲弱了
19:26.3
19:28.8
作为GDP的另一部分就是出口了
19:28.9
19:32.0
如果日本的出口都慢下来
19:32.1
19:36.3
日本整体的GDP更加让人们担心了
19:36.4
19:40.9
日本现在经历着换首相，市场上兴奋了一阵子
19:41.0
19:44.4
但是往往兴奋完毕就必须面对现实了
19:44.5
19:48.9
所以日本仍然属于其中一个令人担心的国家
19:49.0
19:57.1
美国、欧洲、英国、日本，都先后在第三季遇到了阻碍
19:57.2
20:03.7
我们已经来到了2021年的第三季
20:03.8
20:09.8
这个星期做个第三季的总结
20:17.3
20:20.8
已经讲着第三季的焦点是会放缓
20:20.9
20:26.8
结果真的是跟着3个月，不断地看到了放缓的迹象
20:26.9
20:34.1
整个第三季的都蛮CONSISTENT
20:34.2
20:39.0
比如慢慢开始担心债务上限（讲了三个月）
20:41.8
20:46.3
市场上也不断地关心造业数据
20:46.4
20:52.3
其实现在世界情况，尤其是美国，股票市场非常好
20:52.4
20:59.8
但是开始和经济有些脱节
20:59.9
21:06.7
那么这个经常都会出现的
21:06.8
21:09.6
但是未必可以持续很久的
21:09.7
21:15.4
现在大家都ARGUE，DELTA令到经济放慢
21:15.5
21:20.8
这个是事实来的，因为DELTA，从新有着应付措施
21:25.8
21:33.8
但是DELTA会不会持续下去，还是会不会继续变种呢
21:33.9
21:36.1
关于这件事，大家都暂时不能回答
21:36.2
21:41.4
变成大家容忍，觉得这个放缓只是暂时而已
21:41.5
21:43.4
VALUATION继续处于高位
21:43.5
21:48.6
但是同时遇到减少买债与加息的压力
21:48.7
21:51.4
现在开始又进一步的UNCERTAIN的时期
21:51.5
21:58.9
过去几个季度，无论经济刺激法案、联储局放松银金
22:00.9
22:03.5
第三季开始就进入放慢期了
22:03.6
22:11.8
第四季就更加会遇到债务上限问题
22:11.9
22:15.5
或者3.5万亿法案、加税法案
22:15.6
22:18.0
一些不好的消息都开始慢慢出现了
22:18.1
22:21.6
但是最关键是经济是否会继续放慢
22:21.7
22:27.2
无论对经济，还是资本市场
22:30.2
22:35.2
关于汇君系列，这个季度有两个新的变化
22:36.4
22:42.6
第一个就是止凡自己出钱帮忙这个节目加了字幕
22:48.3
22:54.4
希望听不懂广东话的朋友也可以受惠
22:54.5
22:58.1
或者听得明白的朋友，看字幕可以看得更快
22:58.2
23:04.3
当然大家留意，我们制作这个VIDEO（视频）
23:04.4
23:08.0
基本上制作完毕后，大概20~30分钟就会上载了
23:10.1
23:14.9
大家欢迎REPEAT再看，打开字幕观看
23:15.0
23:20.4
另一个变化就是会将每一个星期的内容
23:22.5
23:32.0
其实制作方式就是由字幕搜出重点再写成文章
23:32.1
23:36.6
大概就会在星期四上午会看见
23:36.7
23:39.3
大家在看新一集之前，可以复习
23:45.0
23:49.4
是讲着每星期发生什么事，变化是怎样
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就不是说很特别的事物，每一集都很精彩
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实际上经济都不是这样发展的
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所有东西都是慢慢酿成的
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无论是慢慢变好；还是慢慢变差
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CONSISTENT地这样观察，就会看到走向
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所以无论你喜欢看文字或视频，还是两个都喜欢
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希望大家透过字幕，可以对经济有多一些留意
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如果不是他自己出钱，都不可以做到这两点
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希望下一季大家继续多多支持
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来到最后了，首先因为来到季度尾声
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下星期的每周国际经济大事分析暂停一周
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取而代之，下星期五，10月1日，公共假期
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就会开LIVE，10点正开始，不需要报名
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会在止凡的YOUTUBE直播
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如果你有问题问，我鼓励你尽量留言吧
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我会先处理这三个星期留言的问题
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如果问题太多，在LIVE回答完时已经到时间了
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如果你真的还有问题问，你可以在LIVE的CHATBOX问
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但是这些问题会在之后才回答
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（预计）大家都知道上一个LIVE的经验
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我相信至少都需要2个小时多了
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所以想呼吁多一次，想问问题就填写在留言区
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这一次简单一点，不需要报名
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到时在适当的时候，在止凡的频台看这个LIVE
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关于重播的做法都会和上一次一样
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不会在YOUTUBE公开重播的
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如果真的想听重播，就支持止凡，成为会员
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如果不是，就尽量看LIVE了
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这个星期就说到这，下个星期见，BYE BYE
