00:01.4
00:03.9
联储局终于已经落实缩减买债
00:04.0
00:07.0
由11月开始每个月缩减买债150亿
00:07.1
00:11.7
预期到明年6月将会完成缩减买债
00:11.8
00:15.8
另外，市场进一步预期是会加息
00:15.9
00:18.9
原本，联储局说会加一次
00:19.0
00:21.7
现在，市场甚至预期会加两次利息
00:26.4
00:31.4
另外，FACEBOOK宣布改名为META
00:31.5
00:35.2
意思就是METAVERSE，中文叫作元宇宙
00:37.4
00:41.4
同时，微软也会进攻这个业务
00:41.5
00:45.7
但是他的CEO说要避免炒作这个概念
00:45.8
00:48.5
因为他相信是需要时间发酵的
00:48.6
00:51.5
先看美国上周首领失业救济人数
00:51.6
00:55.3
最新数字是26.9万，预期是27.5万
00:55.4
00:59.7
这个是再次创低（疫情之后）
01:01.9
01:06.7
就业市场有改善，其实某程度上可能与这个新闻有关系
01:06.8
01:12.2
之前一直都说劳工不足，劳工不足其实是与工资有关系
01:12.3
01:15.6
工钱高，人们就肯出来工作
01:15.7
01:20.9
上季的非农单位劳工成本上升了8.3%
01:21.0
01:25.0
预期是升7%，之前只是升1.3%罢了
01:29.1
01:33.3
这个可能间接令到多了劳工出来工作
01:36.2
01:41.7
就是这样，工钱高，人们就肯工作
01:41.8
01:49.2
小非农ADP职位增加57.1万
01:51.2
01:54.0
之前，这个数字比较反复，现在比较好一些
01:54.1
01:58.6
再看大非农，看是否就业市场好一些了
01:58.7
02:05.4
这个星期最重要的是联储局议息
02:07.9
02:14.6
之前说的启动减买债行动正式落实了
02:17.6
02:21.0
每个月买的是1200亿债卷
02:21.1
02:23.7
现在开始每个月会缩减150亿
02:23.8
02:27.2
这个月缩减150亿，下个月缩减150亿。。。
02:28.7
02:34.6
就会到明年5、6月就不会再新买入债卷了
02:37.0
02:41.2
他们很大机会，就算一直到6月
02:41.3
02:45.8
可能都会为了维持联储局资产负债表规模
02:45.9
02:50.7
将到期的债卷资金重新放入市场
02:50.8
02:56.5
令到整个资产负债表不增也不减
02:56.6
03:01.1
实际上缩表也要等到这个阶段过了才算是缩表
03:01.2
03:06.0
现在每个月还是在继续买债，只是每个月减少买入
03:06.1
03:10.9
比如这个月买1050亿，下个月就买900亿
03:11.0
03:18.0
联储局都用相当多的时间来MASSAGE市场
03:20.6
03:24.6
但是绝对还没到适当的时候加息
03:24.7
03:30.5
另外，鲍威尔也特别提到经济增速意料是在第四季缓慢
03:30.6
03:33.3
这个就是近期都有看到的
03:33.4
03:37.2
第三季的美国经济数字都蛮差的
03:39.9
03:45.3
但是在第四季，有些数字好；有些数字差
03:45.4
03:49.6
大家看到第四季的GDP增长只有2%，大失所望
03:57.2
04:00.3
大概只是过了三分之一（第四季）
04:00.4
04:04.2
要再继续看，可能第四季没有想象中的差
04:04.3
04:08.8
那么鲍威尔强调现在没有加息
04:08.9
04:11.5
但是市场上也会猜测几时会加息
04:11.6
04:17.3
市场最新预期是明年7月会做第一次加息
04:20.9
04:28.2
甚至期货交易数据反映，明年会加息两次
04:28.3
04:30.6
联储局内部预测加息一次
04:30.7
04:35.2
起码最少加息一次，有机会加息两次
04:35.3
04:40.0
可能分别是在7月或是10月11月之间
04:40.1
04:46.0
大家一直都提到，其实世界加息已经是大市方向
04:46.1
04:50.1
没有办法不加了，始终银金到太宽松的时候
04:50.2
04:55.0
甚至物价出现少许失控的情况
04:55.1
04:57.7
经济各部过热、资产过热
04:57.8
05:02.6
不可能不控制银金了，只是控制的速度多块而已
05:02.7
05:11.8
另一家美国的大公司（属于必须消费品）
05:11.9
05:15.3
高露洁棕榄做的日用产品
05:15.4
05:20.5
他们公布新业绩也有特别警告
05:20.6
05:24.3
第三季原材料与运输成本都上升
05:24.4
05:28.6
他们觉得在未来数季经济成本控制仍然很困难
05:28.7
05:40.5
这个显示了原材料与物流肯定会影响日常生活必需品了
05:40.6
05:44.0
必需品价格上升，通胀就无法避免了
05:44.1
05:48.8
这个仍然暂时看到是没有逆转的趋势
05:48.9
05:56.6
苹果季度业绩公布了，业绩没有达到市场预期
05:56.7
05:59.0
他们的行政总裁TIM COOK说道
05:59.1
06:04.2
供应链的瓶颈问题，持续时间比预期长
06:04.3
06:06.5
令到他们的硬件销售受影响
06:06.6
06:12.4
也是预期晶片短缺情况会持续一段时间
06:12.5
06:16.9
另一个报道说他们会减少生产IPAD
06:17.0
06:19.8
把CAPACITY让给IPHONE13
06:19.9
06:22.5
始终IPHONE13是他们最畅销的产品
06:22.6
06:27.6
实际上苹果在今年的股价都跑输了市场
06:27.7
06:31.5
跑输MICROSOFT很多
06:31.6
06:37.3
令到APPLE在全球最大市值的地位都让给MICROSOFT
06:37.4
06:47.6
苹果受到实体经济供应链的拖累较大
06:47.7
06:51.4
虽然MICROSOFT都有硬件产品，但是没有比苹果多
06:51.5
06:53.4
MICROSOFT是软件为主
06:53.5
07:01.1
再加上疫情有WORK FROM HOME的趋势
07:01.2
07:06.8
令到MICROSOFT面向商业客户确实有受惠
07:06.9
07:12.4
苹果也有在企业市场，但是对消费者市场影响更大
07:12.5
07:18.8
这也令到MICROSOFT超越苹果
07:18.9
07:26.5
另一家科技巨头大新闻就是FACEBOOK改名为META
07:26.6
07:31.1
来临11月就生效了，META也叫作METAVERSE
07:33.2
07:38.0
简单来说就是虚拟现实（VIRTUAL REALITY）
07:38.1
07:41.4
他这个举动就是与市场说
07:41.5
07:51.5
他们来临会大力发展VIRTUAL REALITY
07:51.6
07:54.0
MARK ZUCKERBERG特别提到
07:54.1
08:03.6
他说看着平板、电脑、手机来做社交媒体是不足够的
08:03.7
08:08.5
想要有更好的体验，应用VR的形式
08:08.6
08:13.4
令到人与人之间的体验大进一步
08:13.5
08:22.8
暂时看METAVERSE有三大方向会发展的
08:22.9
08:33.2
一个就是商业应用，比如ZOOM这两年跑出了
08:33.3
08:36.3
类似软件MICROSOFT TEAM
08:36.4
08:43.9
一些透过网络开会在疫情年代是非常重要的
08:44.0
08:53.2
无论是上课、商业会议，暂时都是透过WEBCAM与荧幕
08:53.3
08:57.6
透过VR就可以做到置身于其中的感觉
08:57.7
09:00.6
大家看着VR的眼镜，配合适合的硬件
09:00.7
09:03.9
例如镜头或SENSOR
09:04.0
09:10.3
就可以做到在一个VIRTUAL ROOM里，大家坐下开会
09:10.4
09:17.8
那个效果都蛮厉害的，只是看着荧幕，甚至不用看荧幕
09:17.9
09:22.3
只是听声音，还是可以互相看到对方
09:25.9
09:30.0
大家看电影都看过很多次，透过HOLLOWGRAM
09:30.1
09:34.9
做一个立体投影，相信不久将来就会看到了
09:35.0
09:41.1
这个就是将平面的会议变成3D或是VIRTUAL REALITY
09:47.9
09:52.7
刚才说的面对面，FACEBOOK也有做DEMO了
09:52.8
09:57.6
面对面时做一些会做的事，比如说下棋
09:57.7
10:03.2
或者是正态一些的活动，感觉上会更好
10:03.3
10:06.3
但是另一种应用就是超现实的游戏了
10:06.4
10:13.9
进去游戏世界，无论游戏世界是科幻、战争、赛车
10:16.6
10:25.7
无论对硬件要求，还是软件，要求都高了许多
10:25.8
10:29.6
因为要骗到自己的身体而进入虚拟环境
10:34.6
10:41.0
第三应用没有前两个应用那么明显，但也是会发展的
10:43.1
10:47.2
现在大家虚拟购物，例如到AMAZON
10:47.3
10:50.7
就是看了CATALOGUE后选择
10:50.8
10:55.6
但是这个体验和我们到实在商铺的体验都有距离的
10:55.7
11:01.4
透过VR，AR，甚至是现在提倡的MR
11:06.6
11:10.3
令到你可以看到好像试穿了那件衣
11:10.4
11:13.6
或者看到商品，将商品投射
11:13.7
11:18.9
比如买了一张沙发，可以透过AR投射在自己家里
11:19.0
11:22.3
这些都是正在发展的，这几个方向都正在进行
11:22.4
11:28.3
这个反而对技术层面的要求不算太高
11:28.4
11:31.8
问题只是VALUE ADDED是否很大
11:31.9
11:36.7
实际上METAVERSE的发展，我相信是会进行的
11:36.8
11:41.6
但是究竟可以走得多远、多快，这个是个大问题
11:41.7
11:45.8
FACEBOOK说多一样事物就是
11:45.9
11:51.3
他们感受到传统社交媒体发展已经到了瓶颈
11:51.4
11:55.3
为了突破瓶颈就想走向VIRTUAL REALITY
11:55.4
12:00.4
对于他们来说最少有两点他们很想做到
12:00.5
12:02.5
比如他们能够BUILD到很大的COMMUNITY
12:02.6
12:04.4
他们的TARGET是十亿人
12:04.5
12:09.1
如果有十亿人都在他们的METAVERSE里
12:09.2
12:15.2
在里面做一些互动，对他们的广告收入会很有帮助
12:15.3
12:19.3
因为到时也一样可以做广告，很多BILLBOARD
12:19.4
12:24.4
另一个东西就是新的概念，已经有部分在做着了
12:27.3
12:32.1
比如他们给了一间房给你，你自己的一间房
12:32.2
12:36.0
你可以选不同的FUNCTION与VIEW
12:39.0
12:41.9
就想在这方面创造很大的收益
12:42.0
12:47.5
先前条件就是你要很愿意留在那个房间
12:47.6
12:51.2
加了这些东西后，除了有少少新鲜感之外
12:51.3
12:53.4
真的会让自己觉得有很大的BENEFIT
12:53.5
12:55.3
这个绝对需要很长的时间
12:55.4
12:59.5
MICROSOFT的总裁有特别说道
12:59.6
13:03.8
现在元宇宙概念突然大爆升
13:06.5
13:10.7
他也特别警告这个元宇宙概念应避免炒作
13:10.8
13:14.4
那么MICROSOFT本身在METAVERSE里
13:14.5
13:18.7
其实某程度上，POSITION是非常好的
13:22.3
13:27.3
他们会在MICROSOFT TEAM里加入METAVERSE元素
13:27.4
13:30.5
推出MESH FOR MICROSOFT TEAMS
13:30.6
13:37.2
其实MICROSOFT TEAMS类似像ZOOM的应用
13:37.3
13:53.4
他透过新增的硬件令到开会时更加有效
13:53.5
13:55.2
其实这个很快能够做到的
13:55.3
13:58.0
另外，MICROSOFT在游戏也是一个很好的POSITION
13:59.2
14:01.3
现在XBOX是还没有VIRTUAL REALITY
14:01.4
14:04.2
发展下去只是时间的问题罢了
14:04.3
14:09.1
怎样都好，他们警告元宇宙概念是不要太过分
14:09.2
14:13.2
其实我现在看元宇宙，有一些应用是可以快的
14:15.8
14:21.8
加强版的开会也不会很真实
14:21.9
14:24.5
只是加更多效果，帮助PRESENTATION
14:29.5
14:30.8
例如READY PLAYER ONE
14:30.9
14:34.9
或是最近的FREE GUY，FREE GUY不是VR
14:35.0
14:40.5
但是他们做到的效果就是想类似进到FREE GUY的世界
14:40.6
14:46.2
那么这个不是一两年发生的事
14:46.3
14:50.1
实际上FACEBOOK也有说，起码他会等5至10年
14:50.2
14:56.2
其实现在我相信会像2000年的时候
14:56.3
14:59.2
所有科网股都涨到非常高峰
15:01.0
15:14.7
真正科网手机、电脑、应用大爆发是在大概2010年
15:14.8
15:18.9
所以时间都是大概十年，现在科技进步了，可能会更快
15:19.0
15:23.3
所以FACEBOOK说的5-10年，我觉得是合理的
15:23.4
15:27.5
换句话说，如果一样东西是需要5至10年才可以大发酵
15:27.6
15:29.4
在REVENUE上大发酵
15:29.5
15:34.4
可能会是过早的投入或是过早的炒作
15:34.5
15:37.7
所以我也赞成微软作出这样的警告
15:37.8
15:43.8
看回世界各地的加息情况
15:43.9
15:47.4
英国央行说维持利率不变
15:47.5
15:52.3
但是也强调未来数月，很大机会会上升利息
15:52.4
15:57.4
之前有报道说如果通胀到达5%，英国就会在11月会加息
15:57.5
16:01.2
现在也有报道说，英国的通胀有少许放缓
16:01.3
16:06.1
可能因为这个原因，就会再观望
16:06.2
16:10.1
欧洲有一条街猜测会在10月加息
16:10.2
16:15.0
但是欧洲央行行长强调明年加息的可能性非常小
16:15.1
16:19.3
也特别提到欧洲央行要加息，起码也要满足3个条件
16:19.4
16:26.2
大家要记住欧洲欧元是设施了负利率很久的地方
16:26.3
16:31.1
他需要MANAGE（管理）那么多成员国
16:31.2
16:33.7
大家不同的情况其实是很困难的
16:33.8
16:40.7
他们要碰货币政策的条件是比美国更复杂的
16:40.8
16:47.8
大家都很清楚美国是看通胀与就业
16:47.9
16:50.4
欧洲看的是哪三个条件呢？
16:50.5
16:56.2
第一个是中期的通胀，强调是中期的通胀，短期不算
16:56.3
17:04.8
第二就是其他国家的加息状况对欧元区的影响
17:06.9
17:09.5
令到欧元区的资金不断流出
17:09.6
17:12.9
如果是这样可能他们会加一些
17:13.0
17:16.8
他们是没有放入就业因素，可能是太多国家情况很复杂
17:16.9
17:21.8
第三就是他们减少买债的步伐
17:26.2
17:30.1
其实这个是很现实的一件事
17:30.2
17:32.6
实际上美国只是三个条件
17:32.7
17:36.4
美国第三条件是需要减完买债才来加息
17:36.5
17:39.3
欧洲第三条件是减完买债后才打算
17:39.4
17:44.7
由于他预期减买债的速度会慢过美国
17:45.9
17:53.2
所以他的结论是欧罗区维持负利率的机会是蛮大的
17:55.0
18:02.3
新西兰最新的失业率降至3.4%
18:05.4
18:10.2
这个是2007年12月的纪录低位
18:10.3
18:16.4
如果你说过去10年，最低位只是3.4%
18:16.5
18:21.0
那么这个可以视为纽西兰全民就业了
18:21.1
18:23.8
所以纽西兰已经速先达到全民就业
18:23.9
18:28.4
他们对加息没有怨念，一直都很看好新西兰会加息
18:28.5
18:34.1
这个月会再次加息，几乎是100%会加0.25%
18:34.2
18:39.0
甚至有预期是加0.5%
18:44.0
18:48.3
澳洲与新西兰很多东西都很接近
18:48.4
18:51.9
唯独货币政策是完全不同的
18:52.0
18:55.7
澳洲一直都宣传2024年之前都不会加息
18:58.2
19:02.7
首先将利率维持在0.1%
19:02.8
19:07.4
那么买债速度都是维持不变的，一直到明年2月中
19:10.2
19:15.9
就是确定不再维持2024年4月到期国债息率0.1%的目标
19:18.3
19:20.8
这个就是YCC（YIELD CURVE CONTROL）
19:23.4
19:32.7
他就会将2024年到期的那笔国债
19:34.7
19:38.8
比如想压低它，就不断地买
19:38.9
19:41.2
他最新宣布是想放弃这件事
19:41.3
19:45.4
所以这个债息在他宣布放弃之后是升的
19:45.5
19:49.4
澳洲在闭市后放弃YCC了
19:49.5
19:55.7
“维持低息”是不会进行了
19:55.8
20:03.5
其实澳洲几乎比欧洲更加远的状况
20:11.6
20:16.6
那么他也有特别说日本央行是不急推出货币刺激措施
20:16.7
20:19.4
日本在近期也有个好消息
20:19.5
20:25.9
之前疫情严重，但是最近疫情情况改善了许多
20:30.0
20:38.9
日本的变种病毒DNA，RNA复制时有出错
20:43.1
20:47.9
这个是还没被证实的，但是日本是复原得很快
20:50.0
20:55.6
无论如何日本强调会继续货币刺激政策
20:58.8
21:03.6
日本短期利率是0.1%
21:03.7
21:08.5
他将10年期的公债维持在0%左右
21:08.6
21:16.8
反而，日本与欧罗区仍然是最合拍的央行
21:16.9
21:21.7
变成美元有着一定的支持
21:25.0
21:30.0
首先就是联储局正式启动减买债
21:31.7
21:35.0
用这个速度来看，明年6月就会减完了
21:35.1
21:40.1
现在有预期说明年会加息两次，分别在7月与年底
21:50.9
21:55.4
苹果的市值被MICROSOFT超越了
21:55.5
21:58.3
另外FACEBOOK的大动作是改名为META
21:58.4
22:05.4
这个METAVERSE，相信需要5至10年才会看到成绩
22:05.5
22:10.3
大家需要留意有炒作的成份
22:10.4
22:17.8
另外，欧罗区与日本仍然维持负利率
22:23.2
22:26.7
主要都是与通胀有关系的
22:26.8
22:29.7
反而新西兰已经到全民就业的阶段
22:29.8
22:34.6
只是预期会加得多块与多少，加息是绝对没有怨念
22:34.7
22:36.8
另外，虽然英国今年没有加息
22:36.9
22:40.5
但是警告未来几个月都会加息了
22:40.6
22:45.0
这个星期说到这，下个星期再见，BYE BYE
