00:00.0
00:01.7
HELLO 各位好，我是止凡
00:01.8
00:06.6
不知大家有没有留意，前阵子美国搞了一场听证会
00:06.7
00:13.6
好像搞到法庭，照着美国四大巨企的主事人
00:17.1
00:20.5
就是AMAZON, APPLE, GOOGLE, FACEBOOK
00:25.2
00:28.1
我没坐定定的看（听证会）
00:28.2
00:31.9
很多人看了就有写了文章出来
00:32.0
00:34.3
听闻那些内容都很精彩的
00:34.4
00:37.8
可能很多人没留意这场听证会
00:37.9
00:45.4
其实这样的听证会，理解完后都有些许投资方向的启发
00:45.5
00:47.7
我前阵子也有写一篇文章
00:47.8
00:54.1
看文章的网友和看影片的网友未必是同一班人
00:54.2
00:57.4
所以就将内容拍一支影片来讲讲
00:57.5
00:59.7
不知道你今天听完后有什么启发
01:03.2
01:07.8
那几个科技巨企的主事人大家也认识
01:07.9
01:12.7
他们要做供，他们被指控有垄断行为
01:12.8
01:18.4
其实不外乎就是霸权，以大欺小
01:18.5
01:28.1
用本身的资本或行业的地位（很强劲）挑战竞争对手
01:28.2
01:33.0
如果你也要在这个市场里分一杯羹
01:35.8
01:40.5
他可能用旁敲侧击（资本，烧钱）来压死你
01:40.6
01:46.3
例如FACEBOOK，有内容说他用大数据来应付对手
01:46.4
01:49.5
如果对手搞类似FACEBOOK的东西
01:49.6
01:53.8
基本上他就用自己的平台搞死你先
01:53.9
01:57.7
大家都知道GOOGLE有个SEARCH ENGINE
01:57.8
02:05.5
他就在搜寻器排先后次序，让对手失去市场竞争优势
02:05.6
02:11.2
APPLE更过瘾，他除了出手机，他也有卖APP
02:11.3
02:15.3
他在APP STORE 上架安排很简单
02:15.4
02:19.2
就说要审核你，不给你上架先
02:19.3
02:24.5
审核一轮后又说你被取消资格，不给你上架
02:24.6
02:29.1
所以你的平台都不能搞定，因为你都不能上架
02:29.2
02:32.1
那么其他产品要怎么跟他争呢？
02:32.2
02:38.7
AMAZON财雄势大，听闻他自己都有发展品牌
02:38.8
02:40.6
不知道是尿片还是什么东西
02:40.7
02:45.5
他除了用网上销售平台，他自己也有品牌
02:47.8
02:52.5
你在我的网上销售，我就拦你
02:52.6
02:57.4
另外就是打减价战，亏着来做，看你死不死
02:57.5
03:03.9
当然四位巨企的主事人在听证会都不停解释说
03:04.0
03:10.1
“喂，其实我很惨的，我的行业、企业其实没这些优势”
03:10.2
03:14.8
“我都也有很多竞争，就好像YOUTUBE，GOOGLE”
03:14.9
03:18.5
“又有TIKTOK，不是说一定赢的”
03:18.6
03:23.4
FACEBOOK那位说 “其实我收购WHATSAPP，IG”
03:23.5
03:29.3
“令到他更加伟大，所以不要说我收购后是一个负面的”
03:29.4
03:31.5
“让这个市场竞争变差了”
03:31.6
03:35.0
“其实FACEBOOK 这个平台给了 WHATSAPP、IG”
03:38.0
03:43.2
在那边辩论，针锋相对，这样的做供供词
03:44.9
03:48.1
其实要讲什么呢？作为一个投资者
03:48.2
03:50.8
不知道你是不是，很多都是
03:50.9
03:59.2
尤其是价值投资，会千辛万苦地去找行业垄断性的公司
04:00.9
04:05.3
最简单就是有专利，那就VERY GOOD
04:05.4
04:11.1
就好像港交所，在香港拿牌，只有他有，其他都没得争
04:11.2
04:20.0
但是如果没这些专利，就希望有霸权，最好成为山头的王国
04:20.9
04:26.7
其他竞争者或是刚刚初入行的小朋友（小薯仔）
04:26.8
04:30.6
你想要进来跟我争（分一杯羹）
04:30.7
04:34.4
如果你可以做山寨王那就可以一脚踢开他
04:39.3
04:43.8
其实倒转了就是他在那生意、行业越做越霸权
04:46.3
04:51.9
作为一个价值投资者，就是一直到处找这一类的公司
04:54.9
04:59.1
他那么霸权就会很稳定地帮你把盈利赚回来
04:59.2
05:04.4
美国为什么会有这个听证会、反垄断法呢？
05:06.5
05:13.1
因为资产的霸权发挥到极致、过头
05:13.2
05:15.9
就会背离自由市场的原意
05:16.0
05:21.4
因为自由市场孕育这些巨企/巨兽
05:21.5
05:27.3
以后还有谁敢做同类型的生意？都斗不过你
05:27.4
05:30.5
什么都是你吃完，什么都你赢完，怎么玩？
05:30.6
05:36.0
因为他那样的巨企做了个“护城河”
05:36.1
05:44.7
就是可以拦住竞争者，那些竞争者、挑战者都斗不过他们
05:44.8
05:50.2
如果你有资金做生意，你会不会做生意跟他斗？
05:50.3
05:53.9
你都知道不够他斗了，不如投资他们更好
05:54.0
05:56.9
或者你创业也找另一个行业来创业
05:57.0
06:00.1
就像GOOGLE，没得跟他玩了
06:00.2
06:04.9
你就不会发展跟GOOGLE差不多类似的产品
06:05.1
06:09.0
FACEBOOK也是，你有钱就找第二样东西来发展
06:11.6
06:17.3
这样的话美国的自由市场，创业精神都没了
06:17.4
06:23.3
如果你可以容许垄断性的企业霸占着来玩
06:23.4
06:28.4
那久而久之，这些企业都好，GOOGLE，FACEBOOK
06:28.5
06:30.7
AMAZON，APPLE都很好
06:30.8
06:36.0
问题就是这一刻好而已，今日好而已，他垄断之后
06:36.1
06:39.9
千秋万世，会不会变得很迂腐
06:40.0
06:44.5
整间公司变得很废，很官僚制
06:44.6
06:49.4
但是已经没人可以收服他们，因为没人跟他争
06:49.5
06:55.6
因为他们已经霸权了，但是他霸权后，就没了那种活力
06:55.7
06:58.7
变成一间OLD SEAFOOD(老屎忽）的公司
06:58.8
07:04.5
其实很简单，大家都明白，就好像香港现在的社会
07:04.6
07:10.0
变得人人努力打工，做专业人士，很少人创业
07:10.1
07:15.3
大家存到钱就买楼，砖头就升，地产霸权
07:15.4
07:18.5
高地价政策，发展商最大
07:18.6
07:24.2
其实发展商家族，你随便找个人去管理都可以了
07:24.3
07:29.1
他是一代给儿子，第二代给孙，第三代给曾孙
07:29.2
07:31.8
这样代代是不是都那样厉害？其实不用厉害的
07:31.9
07:37.8
根本整个企业王国都是资产，那个资产就是地产霸权
07:37.9
07:41.3
他已经霸权了，基本上他怎样迂腐
07:41.4
07:44.0
公司怎样不进步，都无所谓
07:44.1
07:46.8
结果就是没动力、没创意
07:46.9
07:53.7
美国其实不想要这样的情况发生，所以保留了反垄断法
07:53.8
07:59.3
所以是有道理的，不想像我们这些财务自由
07:59.4
08:04.2
搞定了财务自由后，就会有人那样说
08:04.3
08:06.8
“什么都不做，什么都不DO”
08:06.9
08:12.7
那你对社会的贡献就没了，用现金流就够生活了
08:12.8
08:17.6
我不赞成这些，就算财务自由了不代表你不用贡献给社会
08:17.7
08:22.5
但是如果有这些霸权企业出现，就会有这样的情况
08:22.6
08:26.5
所以美国就有个反垄断法
08:26.6
08:32.3
前因后果讨论完后，其实就来到一个有趣的取舍
08:36.0
08:40.3
你不停地想找一些像刚才讲的企业
08:40.4
08:48.1
就是有垄断性的，有霸权的，最好是那一行只有他能做到
08:48.2
08:51.3
其他人想进来做是完全做不到的
08:51.4
08:58.0
没人做到那他就霸着来做，那产品的价钱就任他定价
08:58.1
09:04.7
对手明明看着你谋取暴利也进不来，这样的企业VERY GOOD
09:04.8
09:09.4
投资价值当然高，但若过了头
09:09.5
09:14.3
（你玩着美股，买了FAANG那些）过了头
09:14.4
09:21.0
搞到很明显的垄断，搞到监管机构来查你
09:21.1
09:26.1
甚至罚你，那就大祸了，别小看那个罚款
09:26.2
09:31.2
现在四大巨企（听证会那四间）
09:31.3
09:34.1
就没了MICROSOFT（微软）
09:34.2
09:41.4
很多年前微软垄断性的官司一单接一单
09:41.5
09:48.1
隔几年被人搞一单，加起来他给欧盟，美国，英国都好
09:51.9
09:56.1
其实微软被人罚那么多，以前他做过什么东西呢？
09:56.2
10:01.0
大家都知道，如果你有电脑（不是苹果机）
10:02.6
10:07.4
你开的就是WINDOWS，就是微软的产品
10:07.6
10:12.4
他在桌面作业系统市占率是很高的
10:12.5
10:15.3
不知道有没有九成，或是多过九成
10:15.4
10:19.0
我都很少看到人家不用他的WINDOWS
10:19.1
10:23.9
所以其实他的一举一动都被说成是垄断行为
10:24.0
10:29.7
例如以前说他的作业系统的原始码没公开
10:29.8
10:35.2
他不公开，人家又需要写程序在你的WINDOWS RUN
10:35.3
10:39.3
就变成你不给我原始码，我要怎么设计？
10:39.4
10:46.4
设计不到那就吃完了，他再出其他软件就只有他做到
10:46.5
10:50.0
对手或其他小公司都做不到
10:50.1
10:55.3
或是他要开原始码给你就跟你收钱（天价），你就不给咯
10:58.0
11:01.2
又或者以前装机/WINDOWS
11:01.3
11:06.3
自然就有浏览器，INTERNET EXPLORER（IE）
11:06.4
11:10.4
你这样装下去，自然人家因为要装WINDOWS
11:12.4
11:16.4
你的IE这个产品自然会也垄断
11:16.5
11:19.6
人家就会说“这样不是很不公平？”
11:19.7
11:24.4
“因为你霸权到什么产品都被你吃完”
11:25.4
11:31.2
其实我觉得在商言商，我感觉这类的行为
11:31.3
11:35.3
其实是非常合理的，做生意就是这样的啦
11:35.4
11:42.0
当作你进来我的会所，不给你外带食物进来
11:42.1
11:46.2
不给外带饮料进来，一定要买我们的食物饮料
11:46.3
11:50.2
我们的食物饮料很贵，但是这个会所是我的
11:50.3
11:54.9
你自己走进来的，当然我可以控制这里的食物
11:56.4
12:02.5
你不给外带食物进来，你的顾客一定要买贵的东西
12:05.1
12:09.4
同时我又可以拿这个垄断性出去跟人家谈
12:09.5
12:14.3
有什么食物、饮品供应商，你想进来我的会所供应
12:14.4
12:19.3
就麻烦给钱，过水湿脚，接着我再把东西卖到很贵给顾客
12:19.4
12:22.6
做生意都是这样的啦，这个地方是我的
12:22.7
12:28.7
但是原来类似这样的行为，如果当你去到很垄断性的
12:28.8
12:33.8
全国市场基本上没得选的时候，原来你是会被人告的
12:37.6
12:44.4
讲真的，我上网看完这个四大巨企的听证会
12:44.5
12:48.3
他讲的东西或指控的东西，我都不觉得有什么
12:48.4
12:52.2
而他们说现在接受着不少的挑战，我觉得也是真的
12:52.3
12:55.2
不是赢定的，如果他们不进就则退
12:55.3
13:00.1
但是另一边反而有启发，大家反观一下
13:00.2
13:04.4
那些内地类似这些的科网巨企
13:04.5
13:09.8
其实吃定了天时地利人和，基本上所有东西都集于一身
13:09.9
13:15.3
天然地受保护，就做到我所谓的真正的垄断
13:15.4
13:20.4
同时因为内地的这些巨企根本没有反垄断法
13:20.5
13:27.2
作为一个价值投资者，从这个反垄断法听证会这一点来想
13:27.3
13:31.0
去看一些这样的内地科网巨企
13:31.1
13:35.4
反而是一个很特别的生态形象
13:37.4
13:40.8
虽然刚才说的那些GOOGLE，FACEBOOK
13:40.9
13:45.7
他是讲着全球70亿人口，就算他进不到大陆
13:45.8
13:50.6
起码都做着40~50亿人口的市场生意
13:50.7
13:56.3
而那些中国内地的科网巨企也是做着14亿人口的生意
13:56.4
14:02.1
或者多少少，因为他可以出来发展在其他都有他的产品
14:02.2
14:05.6
但是主力还是那14亿人，但是现在慢慢被人割走
14:05.7
14:09.3
例如印度不给你玩，印度有13多亿人
14:09.4
14:15.0
美国也是，开始割你的生意出去，就是踢你走
14:15.1
14:19.2
但是最好的是就算他做14亿人口生意
14:19.3
14:24.7
他在中国内地垄断了，垄断一轮都不会被人“将军”
14:24.8
14:27.0
这样就变成有一个极好的优势
14:27.1
14:32.2
其实大家如果有做创科的东西就会明白
14:32.3
14:36.0
你写APPS 或自己创业之类
14:36.1
14:42.6
如果你不给这些内地巨企入你的股（给他分一份）
14:42.7
14:45.1
基本上你在内地完全不能玩
14:45.2
14:51.3
这些巨企包括以前是BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)
14:51.4
14:54.4
现在就没有百度了，他没落了
14:54.5
14:58.5
变成ATM(阿里巴巴、腾讯、美团)
14:58.6
15:02.9
为什么你不给过路费就不行呢？
15:04.5
15:07.5
因为你不给他，他就当你是竞争对手
15:07.6
15:12.2
所以他就有很多招可以怼死你，在明在暗都可以
15:12.3
15:15.0
跟你斗烧钱怼死你也可以
15:15.1
15:22.9
你发展产品，他“抄考”完你，接着拿走你产品的盈利
15:23.0
15:28.4
然后再告回你，说你抄他，啊不对，是说你“参考”他
15:29.5
15:38.2
又或者你的产品如果要落地的，要去到什么市，省政府等
15:38.3
15:43.8
发觉要拿批文都拿不到，你就知道是怎么一回事了
15:43.9
15:47.9
其实就类似这样的很多玩法，你懂的
15:48.0
15:52.8
最好就是你跟他合作，如果是那样的生态
15:52.9
15:56.3
其实在他们的角度是没有竞争对手的
15:56.4
16:02.2
当你是有能力的，醒目的，就一定让他们入股
16:02.3
16:07.7
跟着扶持你变大都可以，因为你已经是他的孩子
16:09.2
16:12.8
这样的生态，如果是在美国可能已经告到你七彩
16:12.9
16:15.3
但是这样的东西在中国是不会发生
16:15.4
16:20.8
所以作为价值投资者，看到这个东西会不会蛮过瘾的
16:20.9
16:24.6
是不是有一些投资方向的启发呢？也是很值得想
16:24.7
16:28.3
不过又是那句，我以前也是讲过
16:28.4
16:33.7
这样的科技、科网，很多人很像很会分析
16:33.8
16:39.6
你SEARCH阿里巴巴、腾讯、美团，很多人很会分析
16:39.7
16:42.9
其实我自己就不是很熟也不是很会
16:46.1
16:50.7
他一定很好赚，年年都这样爆上去
16:50.8
16:55.6
怎么独市，游戏怎么上架，“过水湿脚”
16:55.7
17:01.4
但是前几年赚下，接着官媒出文章
17:01.5
17:06.3
讲打机影响学生，导致他们近视
17:06.4
17:10.0
说禁止年轻人长时间打机
17:10.1
17:13.8
然后又说王者荣耀不懂第几集
17:13.9
17:18.0
不知道是审判还是审批问题，说不给上架
17:18.1
17:22.0
很多这些捉摸不透，我都不知道为什么
17:22.1
17:26.6
你作为投资者要分析，但是你不会又怎么买呢？
17:26.7
17:30.2
好像阿里巴巴要跟腾讯斗
17:30.3
17:37.3
未来战场在云那里（云计算），是谁领先
17:37.4
17:42.0
然后时不时就听到哪个主席说退休，哪位又说被退休
17:42.1
17:48.1
其实好还是不好我又不是很理解，这又有政治风险
17:48.2
17:53.0
好像你说美团，其实美团的技术东西我真的摸不着头脑
17:53.1
17:59.5
我又不会特别觉得这些送外卖有什么极强的技术
18:01.6
18:09.5
现在又说烧钱去抢市场占有率的时期已经过了
18:11.1
18:15.9
这样就可以开始吸住食肆的收入
18:19.3
18:24.1
我的网络、团队怎么快靓正，只有我做
18:24.2
18:29.0
麻烦过水湿脚，你找我送外卖就麻烦给钱
18:29.1
18:36.6
美团开始有这个垄断优势，股价突然大升
18:39.0
18:46.9
所以刚才说那些“垄断”，垄下突然就断了
18:47.0
18:50.8
断了之后又突然恢复了，又垄断回来
18:54.8
18:58.9
其实这样的效果令到他能赚多少呢？
18:59.0
19:02.4
那些政治性的风险又可以怎样预测呢
19:02.5
19:05.9
我自己真的“云计算”，一旧云
19:06.0
19:10.9
其实我以前有个影片有说到，很怪的
19:11.0
19:15.9
保护性的谋取暴力其实很难去猜值
19:16.0
19:20.8
如果你又是很会算的，要有个数BACK UP
19:20.9
19:25.7
计算得到的投资，其实你都很难买到这样的股票
19:25.8
19:32.8
但是刚才说由美国的听证会，反垄断法这样一直讲下来
19:35.6
19:40.7
对于这些很垄断性的，又不会被人罚的企业
19:40.8
19:45.6
所以我以前买美股很有趣的，直到今天也还是一样
19:45.7
19:51.4
主要买QQQ，近期恒指又推了个科技指数
19:51.5
19:57.2
那些人就说港版纳指，纳斯达克指数，不过是香港版
19:57.3
20:02.0
很多人就笑他，骂他说抄人家
20:02.1
20:05.0
把阿里巴巴，腾讯炒在一碟
20:05.1
20:08.3
做个科技指数，有什么新意呢？
20:08.4
20:11.9
其实我自己觉得有点帮助
20:12.0
20:16.7
美国有QQQ（刚才说的取舍）
20:16.8
20:22.6
但是大陆纳了那么厉害的科技股进去，摆明垄断
20:22.7
20:27.1
又没有反垄断法，又FORM一个指数很像QQQ一样
20:27.2
20:31.1
就很适合我这样的科技盲目去买的
20:31.2
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不过现在听闻好像还没出追踪这个恒指科技指数的ETF
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但是我相信不久将来就会有了，出了也好
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如果把它放进强积金更好
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这个可以是一个投资组合的一部分
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以前资产配置也是，就算你买股票、指数也好
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增值型有一些，收息型有一些
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美国所谓的垄断巨企也有一些
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中国内地那么有趣/畸形的垄断市场的巨企也有一点
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其实整个组合也OK，感觉良好
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大概是想讲这些，不知道大家有什么意见分享下
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OKAY 今天讲到这里，BYE BYE
