00:01.7
00:07.5
今天来讨论，很多人所说的用股息来做投来买股票
00:07.6
00:11.4
所以一直看那几厘，是不是只有几厘的回报？
00:11.5
00:17.0
今天就讨论一些投资操作概念的想法
00:17.1
00:20.6
以前跟朋友讨论股票买卖
00:20.7
00:24.8
当朋友听到止凡其中一个买股票的考虑点
00:24.9
00:29.7
就是那个股息率，就即刻分类我为食息派
00:29.8
00:36.0
所以他觉得我并不是他眼中所讲市场，那一类型的醒目仔
00:40.7
00:44.7
跟我说“年轻人买股票不应该这样的”
00:44.8
00:49.3
“不要那么着重股息，一年才那几厘，没肉吃的”
00:53.1
00:58.9
如果你那么在乎股息率，那我相信你很难买中
01:02.9
01:08.6
还有高增长的科网股，例如腾讯这类的股
01:08.7
01:12.3
这类股票升了几十倍、过百倍
01:12.4
01:17.2
通常这些情况之下我都不会深入讨论
01:17.3
01:20.3
因为他都不会觉得我可以追得上市场爆发
01:20.4
01:25.2
那就算了，有些不对频道
01:25.3
01:30.7
其实我想说，重视股息率也可以是个很稳的大息派
01:33.3
01:38.9
看股息率买卖股票，不会只是贪每年那几厘的股息
01:39.0
01:43.8
其实一间公司可以长期很稳定地派息
01:43.9
01:48.0
甚至可以不断增加派息的公司
01:48.1
01:52.1
这也可以反映一家公司是有实力的
01:52.2
01:57.6
一家公司的收入也好，盈利都好
01:57.7
02:01.5
甚至现金流，其实都是账面数
02:01.6
02:06.4
也都可以玩弄财技的数字，我在一些著作也有分享过
02:06.5
02:11.1
但是派息，如果一次半次派高息给股东
02:13.0
02:16.0
但是如果很长期持之以恒很稳定
02:16.1
02:18.5
甚至可以有一些派息增长
02:18.6
02:23.2
做得到这样的派息能力，其实都很难造假
02:23.3
02:28.1
某程度上反映了公司实力是很不错的
02:28.2
02:33.3
股息率所代表的是股息和股价的比例
02:33.4
02:35.4
我相信大家都会算股息率
02:35.5
02:38.6
将股息除当时的股价的百分比
02:38.7
02:44.1
如果某公司可以稳定，甚至可以一直增加派现金股息
02:44.2
02:49.0
股息率的高低其实就是反映股价的波动
02:49.1
02:53.6
股息率高，不代表股息那几厘的问题
02:53.7
02:57.1
是讲着股价跌了，所以股息率高
03:00.1
03:04.9
如果一个股息率平时是3厘，突然大升到6厘
03:05.0
03:10.2
但是又没有明显的因素显示它未来股息会受影响
03:10.3
03:14.7
意味着股价比平时便宜一半，因为股息率DOUBLE了
03:14.8
03:18.8
例如平时派息3蚊的，股价差不多100蚊左右
03:18.9
03:21.9
股息率就是3厘，100蚊派3蚊
03:22.0
03:25.2
派息能力不变，甚至有能力增加
03:25.3
03:29.5
每年派3蚊，今天收3蚊的股息
03:31.3
03:34.9
但是如果有一天股价由100蚊跌到50蚊
03:37.6
03:40.5
看见到6厘息就做了买入的决定
03:40.6
03:45.4
决定买入的时候，是不是因为想稳定的收这个6厘？
03:45.5
03:48.5
用50蚊买这个股票就每年收3蚊息
03:48.6
03:50.7
是不是就是为了这个6厘股息呢？
03:50.8
03:52.4
这个可以是其中一个原因
03:52.5
03:58.2
但是另一个原因就是等大市对这间公司恢复正常的股值
03:58.3
04:04.9
股息率跌回3厘的时候，股价升回去差不多100蚊的水平
04:05.0
04:08.6
股价大约会比买入的时候大升了一倍
04:08.7
04:13.5
大家还记不记得巴菲特在2008年金融海啸
04:15.3
04:19.5
大家看到，当时巴菲特股神这种投资方法
04:19.6
04:22.7
好像不是很公平，有一些离谱
04:22.8
04:26.1
而他在一个离谱地有理的位置
04:26.2
04:31.0
在高盛股价属于历时低位的时候
04:31.1
04:35.5
用10厘股息的优先可换股债券，就买入高盛
04:35.6
04:42.0
这样可换股债券（优先股）可以随时换成普通股
04:42.1
04:47.1
但不兑换的时候可以一直收取10厘的股息
04:47.2
04:50.5
如果一旦高盛中事，清盘破产
04:50.6
04:54.1
这一批优先股也都可以优先获得赔偿
04:54.2
04:57.9
那么值得的投资，用广东俗语来形容
04:58.0
05:01.3
“趁它便宜，拿它命”，它是指高盛
05:01.4
05:04.4
当时开那样的条件，基本上就是
05:04.5
05:08.6
你不要卖那样的股票给我（巴菲特说）
05:10.7
05:13.6
其实重视股息的投资分析
05:13.7
05:16.0
也都可以是很厉害的投资方法
05:16.1
05:20.9
可以跟刚刚我所说的巴菲特买高盛优先股的动作类似
05:21.0
05:24.7
因为对派息能力高的公司进行投资
05:24.8
05:27.4
永远在股息率高位的时候买入
05:27.5
05:32.8
买入之后的状态，就是一边赚着它的高股息
05:32.9
05:37.7
另外一边就等股价回升，股价一天不升
05:37.8
05:41.1
公司派息能力就一直增长着
05:41.2
05:43.5
所收到的股息就越来越多
05:43.6
05:48.4
根本就不需要理股价是不是真的回升
05:48.5
05:51.4
究竟什么时候升回来，其实你都不需要去理
05:51.5
05:55.9
股价很快升回来也好，慢慢升回来都好
05:56.0
06:00.1
只要继续持有，定期就会有高股息送上门
06:01.7
06:07.9
到有一天股价真的升回来，股息率相对就会回落
06:08.0
06:14.3
你抓着相对的现金流比例，好像又没有什么肉吃
06:14.4
06:18.5
那就想卖掉它兑现，到时又大赚一笔
06:18.6
06:23.1
当然这个投资方法大家听了会觉得有些问题
06:23.2
06:27.3
因为前提是你要有能力分辨
06:27.4
06:32.5
公司是不是有保持派息，甚至增加派息的能力
06:32.6
06:35.4
这个需要我很常说的财务知识
06:35.5
06:39.3
就算你看完了全部东西，有时还是要教一点学费的
06:39.4
06:44.2
我经常在我的著作里举例
06:44.3
06:49.1
曾几何时买上市不到两年的公司
06:49.2
06:52.3
卖运动衣的，叫中国动向 3818
06:52.4
06:58.4
没想到（其实没有想不到的）它派两、三年高息
07:00.3
07:06.7
原来两三年派高息，增长真的不是很难做到
07:09.5
07:15.9
公司现金有些问题，令到他突然某年WIPED OFF
07:16.0
07:20.0
到最后，这些很容易损手离场
07:20.1
07:25.6
因为你误判了一间公司的派息能力和生意的稳定性
07:25.7
07:29.8
所以讲就容易，看着股息率高的时候
07:29.9
07:32.8
那就是股价低，股息占着比率高
07:32.9
07:36.9
买了下来等着回升，再卖掉它
07:37.0
07:41.8
其实讲就很容易，很多东西要细心学习
07:41.9
07:45.7
甚至有机会在市场交点学费也说不定
07:45.8
07:49.5
所以注重股息不一定是食息派
07:49.6
07:53.7
对股价升幅也可以赚很多
07:53.8
08:00.2
赚价差的同时，其实又不介意一直收息
08:02.3
08:05.3
其实是不是真的要有一个界线分得那么清楚呢？
08:05.4
08:09.9
最重要投资要明白自己到底在做什么，买什么
08:10.0
08:13.7
讲到尾又是财务知识，又是讲财商
08:13.8
08:18.2
相信一里通百里明，其它资产的投资项目
08:18.3
08:22.4
例如物业那些，其实都可以运用类似这样的逻辑
08:22.5
08:29.6
我可以再讲一些例子，我称之为股息投资法
08:31.7
08:36.5
大家想想，本来5厘股息的股票
08:36.6
08:41.0
你等到7厘才买，每年是不是赚多2厘？
08:41.1
08:43.0
当然了，100蚊派5蚊
08:43.1
08:46.9
你等到它跌到80蚊，它又派5蚊
08:47.0
08:51.8
我的投资少了，但是拿的股息一样
08:51.9
08:56.7
变成你的投资回报原本5厘息变成7厘息
08:58.3
09:03.1
刚才说了其实并不是5厘就是100蚊派5蚊
09:03.2
09:08.8
股息每年增长，第一年派5%
09:08.9
09:12.9
那第二年可能又增加多5%，就等于5.25%
09:13.0
09:20.0
跟着又多5%等于5.5%，接着5.7%，以此类推
09:20.1
09:23.7
其实都是讲着5厘，而股息一直再增长
09:23.8
09:28.6
但不知为什么，有一天股价大跌，好像刚才所说的
09:31.9
09:36.1
明明100蚊的，就卖到不是80蚊，可能是71.4
09:36.2
09:41.5
你就71.4买入，三年之后你收的股息
09:41.6
09:46.4
5，5.25，5.50 那样收
09:46.5
09:49.8
三年之后加起来收了超过16蚊
09:49.9
09:54.7
而三年之后，你当时在71蚊买入
09:54.8
10:00.3
其实70蚊是因为它跌了下来，三年后雨过天晴
10:02.8
10:07.7
那你那支派着5.7的股票
10:07.8
10:11.5
其实你过去已经收了超过16蚊的股息
10:11.6
10:16.1
5.7多的股票，化为股息率就是5%
10:16.2
10:22.4
而现在重要的是股市疯狂，股价狂升
10:22.5
10:25.9
令到股息回报低了，只剩3厘
10:26.0
10:29.3
第三年，第四年的时候你收着差不多5.7
10:29.4
10:34.2
5.7是3%，现价是多少呢？现价就是190蚊
10:34.3
10:37.7
明明在三年前买需要100蚊
10:37.8
10:41.5
我在它由5厘息跌到7厘息
10:41.6
10:45.0
就是股价跌到71蚊时买入
10:45.1
10:49.6
三年后股票不是5厘息了，平时派5厘
10:49.7
10:53.9
现在股价狂升，所以它只派3厘息，卖190多蚊
10:54.0
10:58.8
再加上我过往收的股息，16蚊左右
10:58.9
11:04.9
以现在的股息，和3厘的股息率的股价，190蚊
11:05.0
11:11.3
哇，我连本带息，如果卖出去，是超过200蚊
11:11.4
11:14.4
相比起我三年前在71蚊买
11:14.5
11:17.6
我差不多三年有三倍的升幅
11:17.7
11:20.2
本身三年升三倍已经不简单
11:20.3
11:23.9
如果你再有一些杠杆那就更加不得了
11:24.0
11:32.1
杠杆你可能是用楼按揭借来买股票
11:32.2
11:37.0
甚至买股票用低利息钱借，或是按股，孖展
11:37.1
11:41.2
当然看它的利息，MARGIN RATIO，借钱也有很多学问
11:41.3
11:44.0
如果你说杠杆就不是3年升3倍
11:44.1
11:48.9
当然投机的人会说“三年升三倍其实也不多”
11:49.0
11:52.8
投机的说“我TRADE几手都有了啦”
11:52.9
11:56.8
“冒一点险回报都不是一个问题”
11:56.9
11:59.6
但是问题是，我以上说的东西
11:59.7
12:02.4
其实在三年里都不发生是没问题的
12:02.5
12:07.8
为何呢？因为你是很安稳抓着一个不断会增长的股息
12:07.9
12:13.8
当时你买入时是用7%来计算，现金流的被动收入
12:13.9
12:18.8
你看了数目，觉得自己OKAY，舒服就买下
12:18.9
12:22.8
其实买入之后，3年后有没有这个狂潮
12:22.9
12:27.1
令到它明明5厘的东西，跌价变成7厘
12:27.2
12:31.4
现在价钱突然升至变成3厘息，只是收3厘息
12:31.5
12:35.6
就算没发生这个狂潮也没问题
12:35.7
12:41.7
因为你计算了，用股息作为现金流生活，财务自由
12:41.8
12:45.6
持股期间你完全没任何的压力
12:45.7
12:51.6
所以这一个投资方法，举这个例子想说当中的心路历程
12:51.7
12:57.3
不是单单博这个升幅，博成功或不成功的问题
12:57.4
13:01.4
而你是可以稳守突击，以退为进
13:01.5
13:06.8
基本上你不会亏，如果这是优质股
13:06.9
13:13.3
有盈利能力，你再专注股息率去做这样的操作
13:15.9
13:20.7
因为狂潮不来你是无所谓的
13:20.8
13:25.6
最重要它的盈利能力，派息能力仍然保持到
13:25.7
13:28.8
增长能力都在那里，基本上你是无所谓的
13:28.9
13:32.3
但是股市就是这样的，股票升升跌跌
13:32.4
13:38.1
有时是狂升，有时跌到过分悲观，有时过分乐观
13:38.2
13:43.7
你在悲观和乐观之间游走，你可以有很多意外的收获
13:43.8
13:47.6
当然刚才那么说是过分简化了
13:47.7
13:54.8
因为人家会问股息派完后，不需要调整股价吗？
13:57.3
14:04.0
其实重点是说着整个投资理念心态
14:04.1
14:09.6
当然技术上，或是真的有一支这样的股票有3、5、7厘
14:12.3
14:18.1
股价升势也不一定会像我举的例子一样三年就涨
14:18.2
14:20.4
如果是5年还是10年呢？
14:20.5
14:23.1
如果十年才升3倍就变成很普通了
14:25.3
14:31.6
十年后，股价会不会升到股息率3%呢？
14:31.7
14:33.8
还是升到2%或1%呢？
14:33.9
14:37.3
因为一个很癫的狂潮是真的可以很疯狂
14:39.3
14:41.6
多少年有多少倍回报，如何计算
14:41.7
14:43.8
其实未必需要纸上谈兵的
14:47.6
14:51.2
甚至看回历史，看回一些真实的例子
14:51.3
14:53.8
有没有这些股票，曾经发生
14:55.6
15:01.5
所以我一直觉得这些就像股神巴菲特做着的事情
15:01.6
15:07.7
他赚取巨额的回报未必是有阴谋的
15:09.2
15:13.0
但是我也认为不需要太多阴谋也可以成功
15:17.6
15:22.0
另外有个很著名的例子就是买中石油
15:22.1
15:27.2
当年2002~2003年，中石油跌到非常夸张
15:29.5
15:35.0
股息率大概6%（非常高）
15:35.1
15:42.1
接着他就买入，当时他买入的平均价大概是1.68
15:42.2
15:47.8
直到2007年，还没最高价，但是他平均卖出是12.2
15:47.9
15:54.0
当然他卖出时不是最高价位，最高价是18~20蚊
15:54.1
15:58.3
他没卖到最高价位，有些人说他持仓太大了
15:58.4
16:04.2
不可以一次过这样卖出，会崩盘，要在上升时慢慢卖出
16:04.3
16:09.4
重点是在5年内账面上已经赚了6倍
16:09.5
16:12.0
投资期间还不断地收股息
16:12.1
16:15.1
如果你说要跟着他投资，是可以跟到的
16:15.2
16:20.8
大家都知道有一个很著名的BLOGGER，现在没写BLOG
16:20.9
16:22.3
讨论很多关于BITCOIN
16:22.4
16:25.2
当时他投资在中石油很多钱
16:25.3
16:29.9
关于故事真实性就不讨论那么多了
16:30.0
16:34.8
但是最精彩的就是他写关于巴菲特的投资方式
16:34.9
16:41.7
某程度上，巴菲特很了解中石油
16:41.8
16:43.5
但是如果将所有东西简化
16:43.6
16:48.4
很有可能他只是看股息率来评估股价
16:48.5
16:50.9
或是使用市盈率来评估股价
16:51.0
16:53.6
直到2007年（大家记得的）
17:01.7
17:05.9
整个股市（红筹、H股）都爆升
17:06.0
17:11.5
一直到那时，中石油已经升至10蚊以上
17:14.5
17:18.3
他看见市场疯了，所以看着股息率操作
17:23.7
17:26.6
背后有什么阴谋呢？哪里需要那么多阴谋呢？
17:28.0
17:32.3
其实还有一些文章，我以前也有写过
17:32.4
17:37.2
就是一些比较实在的例子，如果没错是在说建行的
17:37.3
17:41.7
不过这里也不用说太多了，我相信大家明白的
17:43.1
17:46.6
我在这留下链接，看建行的实在例子
17:46.7
17:50.7
历年来，我记得当年写的时候是在2013年
17:50.8
17:55.6
2013年写它之前十年八载的历史
17:55.7
17:59.2
看着它的股息率又上又下
17:59.3
18:05.0
其实看着股息率来操作，可以赚取多少钱呢？
18:05.1
18:07.4
它的股息率也只是那几个%而已
18:07.5
18:14.0
看着股息率来买建行是不是只是贪它每年几%的股息呢？
18:15.8
18:18.6
我在这里留下链接，大家有兴趣的话可以看看
18:18.7
18:23.1
好吧，今天就是说股息的操作
18:23.2
18:27.6
希望大家喜欢，如果喜欢就点个赞，SHARE
18:27.7
18:32.5
希望可以分享给身边的朋友这个YOUTUBE CHANNEL
18:32.6
18:36.0
今天说到这了, BYE BYE
