00:02.8
00:06.1
之前的视频讨论关于机会率
00:06.2
00:12.3
这次这视频就继续说多一点
00:12.4
00:17.2
曾经有人想我说关于回报率
00:17.3
00:21.2
很久以前了，忘记是PM或留言
00:21.3
00:27.3
“止凡兄，各位师兄、师姐”
00:27.4
00:34.1
“可以不可以分享一下你对个人投资回报率的看法”
00:34.2
00:39.9
第一，应该怎样设定目标呢？
00:40.0
00:44.0
高还是低呢？理想或现实呢？
00:44.1
00:51.9
第二就是合理性，配合高可行性
00:52.0
00:58.4
每年的投资回报率我会设定在10%
00:58.5
01:03.3
其实这个合理吗？还是太低呢？
01:03.4
01:09.6
我听闻巴菲特每年的平均回报率是20%
01:09.7
01:15.7
这位网友就问我这个问题
01:15.8
01:23.1
我想他应该是新手，因为他问的问题是想游泳
01:23.2
01:29.5
还没下水之前，大家都很习惯性地问水冷不冷？
01:29.6
01:33.9
水清吗？好游吗？之类问题
01:34.0
01:38.8
其实下去游泳就知道了，怎么跟你说呢
01:38.9
01:42.4
可能你下水那一刻就觉得很冷
01:42.5
01:45.8
但是游了一阵子又觉得不冷了
01:45.9
01:55.4
在这个时代回报率有大概10%就要懂得满足了
01:59.5
02:05.3
平均化为每一年都有差不多10%
02:05.4
02:10.2
但是不一定每一年都要一摸一样
02:12.5
02:17.3
不是每一年都要HIT到特定的百分率
02:17.4
02:23.3
例如13%，就一定是看着13%这个百分率来做参考
02:23.4
02:31.4
有时买入些投资项目，获得回报率赚5成、1倍~10倍
02:33.6
02:39.5
因为同时可能有另一些投资项目是亏钱的
02:42.6
02:49.8
其实我自己觉得回报率EXACTLY是多少呢？
02:51.8
02:56.6
因为个人的FINANCE，财务财政
03:06.0
03:13.4
有时出钱，个人支出，开支户口也放在一起
03:13.5
03:18.3
有可能有些钱是借回来的，融资
03:20.0
03:26.6
所以加在一起，计算个人回报率是很复杂的
03:26.7
03:33.0
当买入每支股票或资产时，我喜欢记录起来
03:33.1
03:36.3
或是获得股息时也记录起来
03:36.4
03:41.2
LOCK着数目，整个组合就有个数目
03:43.6
03:50.4
我觉得是那么多年来，资产累积水平要看到成绩
03:50.5
03:55.3
刚才说1X%（双位数）
03:55.4
04:01.1
其实近年的经济环境，被低息环境拉低了
04:01.2
04:05.3
如果只是计算近几年的平均数
04:05.4
04:11.0
其实连巴菲特都没有20%的回报率（年回报）
04:11.1
04:15.0
低息环境之下，近年科技股就升得很好
04:15.1
04:20.9
如果组合里有科技股，拉上补下，成绩就会好一些
04:21.0
04:28.1
我有个视频有说利率如何影响整个金融世界游戏规则
04:28.2
04:31.2
如果大家想重温就留言告诉我
04:31.3
04:33.5
我把链接分享给大家，重温一下
04:33.6
04:39.8
讲了一些开场对白，说了一些关于回报率之类
04:39.9
04:46.0
这个视频就想再说关于一些机会率，现在切入正题
04:46.1
04:51.7
一个正常的回报率，我刚才说1X%，假设15%
04:51.8
04:56.4
这个是正常甚至属于偏高了
04:56.5
05:01.3
如果有15%，5年就翻倍了
05:01.4
05:05.1
10年就翻倍两次，就有4倍的本金了
05:09.5
05:16.2
如果几百蚊，20年后都有几千蚊了
05:16.3
05:24.4
不理15%到底是正常偏高/偏低，重要是能够做到吗
05:24.5
05:29.3
先不理，先用这个数字做基础，想一想
05:29.4
05:34.2
很多人就算15%也不会满足的
05:34.3
05:38.7
翻倍8~10倍要等20年哦
05:40.8
05:48.0
开始就想要一些比稳定更快更多的成绩
05:52.0
05:55.2
就是CURVE的中位数
05:55.3
06:01.4
刚才也说15%不是中位数，已经算是跑赢很多人了
06:01.5
06:05.7
我们先把它当作是中位数
06:05.8
06:13.8
你要比中位数赚更加多、更加快
06:13.9
06:19.4
当你能够做到，那么要怎样做呢？有没有想过啊
06:23.5
06:30.8
但是很多人想突破，不想基准、中位数、普普通通
06:41.2
06:44.7
刚才说20年做的事情，要在一年内完成
06:44.8
06:57.5
比如我刚才说的回报率，打工仔稳定投资的方法
06:57.6
07:00.9
但是很多人忍不住，太慢了
07:01.0
07:05.0
很多人都要用超快致富方法
07:05.1
07:11.0
创业还是打工？当作只有两个选项
07:13.5
07:16.2
要怎么办呢？创业做生意咯
07:16.3
07:22.0
是哦，打工仔一世人赚多少钱都有得算的
07:22.1
07:25.3
但是创业做生意爆炸力十足
07:25.4
07:31.4
打工仔，大家望一望隔壁朋友有多少个能够赚过亿呢？
07:33.6
07:36.7
但是做生意真的是可以过亿的哦
07:36.8
07:41.6
所以打工就没有出色，要特出就创业咯
07:41.7
07:44.2
其实又是一个机会率的问题
07:44.3
07:49.1
现在先说机会率有个叫作EV（EXPECTED VALUE）
07:49.2
07:54.0
中文叫作期望值，记住了EV
07:54.1
07:58.9
打工与创业，你有两条路
07:59.0
08:00.8
不知道到底能不能成功的
08:00.9
08:04.1
那么你就要参考成功的机会率了
08:04.2
08:09.0
每条路成功的机会率乘以成果
08:09.1
08:14.9
机会率乘以成果，算出的数目才是准的
08:15.0
08:18.3
刚才所说的EV，期望值
08:24.9
08:28.9
赚一亿对打工仔来说算是很多了
08:29.0
08:34.1
但是原来平均赚到一亿的成功生意人
08:34.2
08:38.5
可能一百人里只有一个是行的
08:41.6
08:48.3
期望值（EV）怎么算呢？100个只有1个成功就是0.01
08:55.3
08:57.7
0.01乘以1亿就是一百万
08:57.8
09:04.6
但是如果打工仔，当作你读好书大学毕业
09:04.7
09:10.6
做个专业人士或是高级公务员
09:10.7
09:15.5
不知道为什么我每次说“高”都要发音为“GAO”
09:15.6
09:21.8
上一代对我们的期望都是这样的啦，好好地读书
09:21.9
09:26.7
找一份稳健的工作，慢慢升职
09:29.3
09:41.8
原来走这条路，基本上90%机会是能够赚到2千万
09:41.9
09:50.1
其实是专业人士或高级公务员，2千万算是还好而已了
09:50.2
09:56.4
EV就是90%，0.9乘以2千万
09:56.5
10:02.6
0.9乘2千万就等于1千800万
10:02.7
10:08.3
大家看到了真的创业成功的（赚过亿的）
10:08.4
10:14.5
他再看回你做专业人士，高级公务员
10:17.0
10:20.0
如果只是看钱就真的很差了
10:20.1
10:25.7
但是原来看EV，走哪一天路比较值得呢？
10:27.8
10:31.7
原来做打工仔那一条路就比较合理的
10:31.8
10:35.5
跳出来创业的才是“ON9”的
10:38.5
10:42.1
不要跳过了机会率的考虑因素
10:42.2
10:46.6
只是看某某人成功而赚了多少钱
10:46.7
10:51.5
打工仔这一条路，做一生人也是有得计算的
10:51.6
10:56.4
人家的爆炸力，赚几亿的，所以要创业咯
10:59.0
11:05.3
再讲一些哲学性的，不同的路是适合不同人的
11:05.4
11:13.1
有很多种人，很多不同性格
11:13.2
11:19.8
简单二分法，有些人喜欢冒险，有些人喜欢稳定
11:19.9
11:24.7
稳健的，比较注重安全感
11:24.8
11:29.6
好像我认识一些旧同事与朋友
11:36.6
11:39.8
你和他说两句话就知道了
11:39.9
11:46.1
你会发觉这些朋友很厉害读书，那些书说些什么都知道
11:46.2
11:49.7
但是你发觉他们有些弱点的
11:53.0
11:57.2
这些人没有说好还是不好，有好也有坏的
11:57.3
12:02.1
但是你叫他们出来做生意就死定的
12:03.8
12:09.6
另外，和有些工作上的朋友谈天
12:09.7
12:17.9
你会发觉这些朋友不太读书的，甚至不理书上写的东西
12:18.0
12:23.4
你和他说话，他就“吹水”，天花龙凤
12:23.5
12:27.0
你说任何东西他都说有得想，可以搞
12:27.1
12:38.1
你会发觉这些朋友出来打工甚至做公务人员，真浪费
12:38.2
12:46.0
这些醒目仔就不应该死板地工作，应该做生意
12:46.1
12:53.2
所以每次说跳出COMFORT ZONE，当然好啦，人望高处
12:56.7
13:01.7
如果每个人都是打工思维，社会哪里可能进步呢？
13:01.8
13:08.4
但是我说的机会率考虑因素，只是想提一提要看EV
13:09.5
13:14.3
要看EV来安排适合自己的位置
13:14.4
13:19.6
计算后，看见EV值高，才是正路
13:19.7
13:24.5
就不是只看结果，需要看产生结果的机会率
13:24.6
13:29.4
好啦，创业打工就讲完了，现在就说一说投资
13:29.5
13:32.6
投资的机会率又怎么看呢？
13:32.7
13:42.8
我记得我与钟记和威廉同台在讲座说了一点
13:42.9
13:48.3
相关这些机会率的课题，今天整理了再说一点
13:52.1
13:59.5
其实投资也有的，看眼光（未来哪个生意会好）
14:03.2
14:08.9
每天都听人家说的“值博率”，其实又是看EV的
14:09.0
14:16.2
投资不同公司阶段的，要考虑不同的机会率
14:16.3
14:21.1
近年很多初创、创投公司
14:25.1
14:32.5
博中了，发达咯，爆升100倍~10000倍都有
14:32.6
14:37.4
这些公司可能一直都不赚钱
14:41.2
14:44.0
但是之后开始赚钱就赚到傻了
14:48.5
14:52.4
另外就是另一种投资的想法
14:52.5
14:56.3
可能是买成熟的公司，有了TRACK RECORD
14:56.4
15:03.7
过去赚了很多钱，整个业务、商业模式也很稳定
15:03.8
15:10.1
所以投资者很容易预计到未来可以继续赚
15:10.2
15:15.1
整家公司负债少，现金流又好
15:15.2
15:21.1
不需要融资，甚至太多钱还派息给股东
15:25.1
15:31.5
一，很冒险的初创创投；二，就是很成熟的公司
15:31.6
15:38.5
有些就在中间位，没有像创投公司那么高风险
15:38.6
15:45.7
可能已经上市了，但是还在爆炸性增长期里
15:45.8
15:48.3
这些未必可以升到一万倍
15:48.4
15:54.3
但是可能会像TESLA，2019年一年升7倍
15:56.8
16:00.8
简单地提一下这三类公司
16:00.9
16:06.3
其实又是说着EV，期望值是怎么算的呢？
16:06.4
16:12.6
爆升1万倍的股票，有多少家这种类的公司失败呢？
16:12.7
16:17.5
举个例子香港难得有一家GOGOVAN
16:17.6
16:22.4
现在不知道GOGOVAN这家公司还有没有赚钱
16:22.5
16:27.3
当年他好像是香港唯一一家独角兽公司
16:27.4
16:34.5
独角兽就是1B，估值市值超过10亿美元
16:34.6
16:39.4
而还没上市的公司就叫作独角兽公司
16:39.5
16:43.2
香港唯一一家就是GOGOVAN
16:43.3
16:48.9
其实一家这样的GOGOVAN，背后又死了多少家公司呢？
16:49.0
16:53.8
或者有多少家创投公司才有一家成功呢？
16:53.9
16:56.8
上网看一看，2012年11月
16:56.9
17:02.8
政府公布大概有4千家初创公司
17:02.9
17:06.1
那么多年加在一起，直到今天
17:06.2
17:09.4
有些生存下来；有些不能继续生存
17:09.5
17:12.8
总共有多少家这样的初创企业呢？
17:12.9
17:16.7
可能超过1万家？不知道哦
17:16.8
17:22.6
那么多的初创企业，大部分下场都是什么都不剩了
17:22.7
17:26.4
那个EV乘出来，如何计算呢？
17:26.5
17:29.9
直博率多高呢？大家可以想一下
17:30.0
17:36.8
另一些玩法就是买一些相对低难度的
17:40.3
17:44.1
你看上市公司的难度就比较低
17:44.2
17:49.0
但是买上市公司的股票，都有两个极端的玩法
17:49.1
17:53.9
刚才所说的，其中一个就是很稳定的
17:56.5
18:04.0
其实这两个玩法就好像巴菲特与木头姐CATHIE WOOD
18:04.1
18:08.0
就算你说巴菲特近年都买了苹果
18:08.1
18:12.7
“买科技股，他以前都不买，他也转型了”
18:14.6
18:21.4
当他买苹果APPLE，APPLE是现金雄厚的
18:25.4
18:29.8
始终巴菲特买的都是要他能够预期到的，能够计算的
18:29.9
18:32.3
如果不是他都是不会碰的
18:35.3
18:41.1
只要是能够被吹得起的公司，她就买入了
18:41.2
18:46.0
她觉得“等大家可以计算时才买入？算了吧”
18:46.1
18:49.1
巴菲特与木头姐谁比较厉害呢？
18:49.2
18:51.7
其实我觉得又是看EV了
18:51.8
18:57.5
前两年说这件事大家未必会同意
18:57.6
19:03.9
因为木头姐前两三年，真的要风得风，要雨得雨
19:04.0
19:11.3
手风顺，博那些发生的机会率差不多全中
19:11.4
19:14.8
大家就觉得顺势而行才是王道
19:14.9
19:19.4
止凡？你说什么啊？看EV？期望值？
19:19.5
19:24.1
需要看吗？木头姐买的都升到爆啦
19:24.2
19:29.3
这支升了，另一支又升，结果证明一切了
19:29.4
19:38.2
机会率的奥妙就是没有发生的事不代表没有机会发生
19:38.3
19:43.1
懂得机会率的人是会看见风险的
19:43.2
19:48.0
没事或是完全没事只是幸运而已
19:48.1
19:54.5
但是不理会机会率的人就会觉得没有发生就不存在
19:54.6
19:57.6
你说是幸好，我觉得是实力
19:57.7
20:03.7
但是这两年木头姐出事后，大家就开始明白了
20:03.8
20:12.2
原来她的操作有很高回报但是乘以出事或出现的机会率
20:15.1
20:19.4
至于比较巴菲特与木头姐
20:19.5
20:23.5
以前都有录过视频，说关于几个角度的思考层面
20:23.6
20:26.5
有兴趣的朋友可以跟我说，我给你链接
20:26.6
20:31.4
作为投资者，你自己是哪一类人呢？
20:31.5
20:36.3
是不是一定要选定其中一种玩法呢？比如我是要很稳的
20:38.4
20:43.2
甚至进取到要博，博发达
20:43.3
20:49.0
又说回了，到底要集中还是分散投资
20:49.1
20:56.5
连你投资的哲学取态都可以是一个混合式的
20:56.6
21:01.4
是不是可以考虑买多几种不同类型的股票呢？
21:01.5
21:05.7
小弟常常被人说是食息达人
21:05.8
21:08.4
是不是真的只是食息呢？
21:08.5
21:15.7
其实我理解的食息是食息都够
21:15.8
21:21.4
可能有人博这一些东西，其实可能我都有
21:21.5
21:26.2
你有的东西，很高风险又没有利息
21:26.3
21:31.0
你就博它升，你博得到，其实代表我也可以
21:31.1
21:34.5
因为其实我也有，那你发达啦你博到
21:34.6
21:38.9
我也不会发达的，因为我只是一个部分
21:39.0
21:43.4
你发达的时候我也赚多了，未必有你买得那么多
21:45.3
21:50.7
但是如果你买的那样东西真的博不到，那就真的收皮了
21:50.8
21:55.0
因为你拿了很大部分身家去博
21:55.1
21:59.9
你博不到那就要好好努力工作
22:00.0
22:04.8
而我又怎样呢？食息就够了，对不对？
22:04.9
22:12.2
其实讲到这里有点像GOOGLE本身的商业模式
22:12.3
22:16.0
不知道大家得不得空看看GOOGLE的东西
22:16.1
22:20.6
我发觉GOOGLE很多业务都超稳定的
22:20.7
22:25.5
可以有很多CASH，盈利
22:25.6
22:30.4
年年都赚的，它喜欢用超稳定的业务
22:30.5
22:34.6
拿去支持高风险高回报的项目
22:34.7
22:43.1
那些高风险项目，如机械人，AI，量子电脑之类
22:43.2
22:47.4
是可能直到今时今日或是可见的未来
22:47.5
22:50.5
都不知它投资这些项目有何用
22:50.6
22:56.3
或是回报可以有多大，而这些高风险的可以成功或失败
22:56.4
23:02.0
可能丢了很多钱进去，很多年后出来的成果都只是那样
23:02.1
23:05.8
成功或不成功都可能是在烧钱
23:05.9
23:13.3
但是GOOGLE无所谓，因为它有很大、很稳定的现金
23:13.4
23:18.2
如果这些高风险的项目，赢了就锦上添花
23:22.0
23:26.8
作为散户，可以试一试这样就博发达
23:26.9
23:31.5
另一个想到的是李嘉诚，他也是差不多这样的
23:31.6
23:38.2
他今年投资的FACEBOOK,ZOOM，人造肉，人造蛋之类
23:38.3
23:44.4
如果投资成功，这些新科技爆升
23:46.0
23:51.9
如果这些不成功，也不会有任何问题
23:59.2
24:02.6
不同人操作，效果又不同了
24:02.7
24:07.5
不是一般散户，是一些专业人士
24:07.6
24:15.0
基金佬，甚至是专门投资创投天使基金的投资者
24:15.1
24:19.7
他们不会算EV吗？不会算期望值吗？
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为何又有人投资这些的？
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刚才止凡也说一万家里有9999家都倒闭了
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计算了EV，GOGOVAN成功了，都不值得投资这类领域
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为何有这些高手去投资呢？
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讲真，不同范畴都有专家的
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专家的专长就是尽量深入了解他投资的领域
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其实是在做什么呢？就是增大成功的机会率
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刚才所说的就是1万家只有1家GOGOVAN
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是不是？这个机会率也是对的
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这个是一个很大型的统计
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对一个盲目的投资者，盲目地买
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这样去丢钱，一万家才有一家成功
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但是如果你是那方面的专家、高手
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他们每一家都可以很深入地了解，研究分析
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他们可能最后就挑选了20~30家公司
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不是买完全部1万家公司
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他们觉得这20~30家有POTENTIAL会爆升
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这20~30家有1家GOGOVAN
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专家们看了都知道这些公司是没有前景的，死定的
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如果你有这样的能力，EV值就能大增了
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到底投资回报通常是多少左右呢？
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人人下苦工都是很不同的
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就比如你问我“水冷不冷？”
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因为我游泳了十多堂课了，适应水温了
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我跟你说“水不冷，OK啊”
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你就直接跳下来，是不是真的觉得水不冷呢？
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你每天站在游泳池边问这些问题，死都不下水
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这些人被比喻为一些不看又不研究的投资者
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接着有一笔钱，就问“买这些会有多少回报呢？”
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“买那些有多少回报？”甚至问EV期望值是多少
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成功率乘以结果，EV是多少呢
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所以借这个故事说出投资是怎么一回事
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大家到底喜欢走向哪一边
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还是混合收息与博爆呢？
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配合个人的性格与特质就行了，没有对错
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让大家对机会率、值博率、期望值有更多了解
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这个视频就说到这了，BYE BYE
