00:01.7
00:05.8
来临几个月都会有相当多美国焦点需要更进
00:05.9
00:09.3
除了债务上限会持续困扰市场
00:09.4
00:12.7
为了应付3.5万亿美元法案
00:12.8
00:20.7
无论是富人税、企业税也越来越多消息
00:20.8
00:23.2
现在问题只是加多少而已
00:23.3
00:27.6
由于加税会直接影响消费意欲，甚至企业盈利
00:29.4
00:33.7
苹果TESLA都有报道
00:33.8
00:38.6
美国最大的硬件生产公司都面对很多困难
00:38.7
00:43.5
他们为了应付零件短缺，都用了不同方法来应对
00:43.6
00:50.3
央行也不断ARGUE，通胀只是暂时而已
00:50.4
00:55.4
但是这个“暂时”，也是比较长的
00:55.5
01:01.4
其中原因就是有永久性的原因出现了
01:06.9
01:11.7
尤其是针对晶片还有一些战略性的物品
01:15.4
01:19.9
其实会令到成本永久性增加
01:20.0
01:26.3
这个令到物价上升比较长的时间（机会蛮大）
01:26.4
01:30.6
另外，新西兰公布了新的经济数字
01:32.7
01:37.5
现在市场上已经预期下个月的议息结果是肯定加息了
01:37.6
01:42.3
先看美国上周初领失业人数
01:42.4
01:45.7
人数是增加了2万人，增至33.2万
01:56.2
02:02.6
这几个月（两三个月）经济数字有些放缓
02:02.7
02:09.1
所以失业救济人数反弹都正常的
02:09.2
02:14.2
刚刚公布了8月份零售销售数字
02:14.3
02:18.5
刚才提过，最近的趋势都不是很好
02:18.6
02:22.4
预期也是减低了，预期减少0.8%
02:25.0
02:29.1
这个数字突然之间振奋市场
02:29.2
02:32.9
我觉得很奇怪，因为只是预期减低了
02:33.0
02:37.8
那么增加0.7%，基本上比较像是持平
02:37.9
02:42.7
实际上，原本预期整个经济是不断PICKUP的
02:42.8
02:50.3
这个只是预期过低，突然之间反弹的数字
02:52.4
02:55.1
市场上看到这个数字真的很兴奋
02:55.2
02:59.5
不过我觉得市场OVERREACT了
02:59.6
03:04.9
另一个数字是通胀了，通胀按年增长是5.3%
03:11.1
03:14.5
这个数字公布了，市场又有一个解读
03:21.5
03:27.7
令到市场上对所谓的加息
03:27.8
03:32.6
甚至几时减买债，都稍微延迟了
03:32.7
03:35.0
因为大家觉得通胀有机会解决
03:37.5
03:43.6
我的看法就是央行时常都说的，通胀是暂时性的
03:43.7
03:49.5
我的看法就是这个暂时性会比较长的
03:51.3
03:54.0
我也是赞成，未必会不断攀升的
03:54.1
03:58.9
但是持续一段时间通胀的机会比较大
03:59.0
04:04.5
另外，消费者通胀预期都有个统计
04:06.7
04:12.8
原因是什么呢？原因就是食物加价
04:16.7
04:21.5
一般人消费的这些物品，大家都感受到已经贵了
04:21.6
04:24.8
在美国，食物也明显上升了
04:24.9
04:31.8
医护成本，一方面也和疫情有关
04:31.9
04:36.7
另一方面，医护也算作是人手物杂的行业来的
04:36.8
04:41.6
这种行业不要缺人就要加工钱了
04:41.7
04:46.7
美国楼市过去一年的升幅都是上扬的
04:46.8
04:51.4
近年都少见的，带动租金也上升了
04:58.1
05:04.6
持续时间可能比预期长（这个讲法和我想法接近）
05:04.7
05:11.7
高盛又更新他们的收水预测
05:15.3
05:21.9
他们觉得11月宣布减买债的机会率从45%调升至70%
05:22.0
05:25.9
12月才开始收水的可能性，由35%下调至10%
05:26.0
05:31.1
所以其实蛮CERTAIN，11月就开始减买债
05:32.5
05:34.8
70%+10%，剩下的还有20%
05:34.9
05:38.5
剩下的20%，如果DELTA变种病毒带来的风险上升
05:38.6
05:43.4
联储局仍然都有可能性将收水时间表拖后到2022
05:43.5
05:49.7
实际上，如果用2022年第一季或之前开始减买债
05:49.8
05:53.6
其实都几乎是100%了，除非真的有大事情发生
05:53.7
05:57.2
问题只是11月、12月或1月
06:00.5
06:07.6
有些人说DELTA的影响开始见顶了
06:09.3
06:13.6
也是希望不会出现更加恶劣的变种病毒
06:13.7
06:19.6
无论如何变种病毒都必须继续关注，看它如何影响经济
06:19.7
06:26.9
另一个要说的就是美国加税的情况
06:27.0
06:34.8
这个是美国国会众议院委员会（关于税务的）
06:34.9
06:38.9
通过针对企业和富人的加税建议
06:39.0
06:45.5
为3.5万亿美元预算法案筹募资金
06:45.6
06:53.5
这一个加税方案是由21%加至26.5%
06:53.6
06:56.8
这个是之前特兰普减税，减至21%
06:59.4
07:04.2
另外，个人最高税务重新定位为39.6%
07:04.3
07:09.1
如果你的收入比较高，就有可能去到最高税务
07:09.2
07:15.5
那么企业也好，个人税务也好，都是不喜欢加税的
07:15.6
07:21.2
如果个人税务提升了，一般来说会对消费有影响
07:24.3
07:28.0
企业就更加明显了，加5.5%税
07:28.1
07:34.7
他们的盈利就自然地减少了
07:39.7
07:44.3
现在只是其中一个委员会通过，还要提成去国会
07:44.4
07:47.8
不知道几时实行，不知道如何妥协
07:47.9
07:52.7
但是方向上，美国都是要加税了
07:52.8
08:00.6
和加税同等重要的就是支持3.5万亿美元预算法案
08:00.7
08:05.5
现在其实议员都有不同的想法
08:05.6
08:10.4
其实简单来说就是民主党想实行3.5万亿
08:10.5
08:15.8
共和党就反对，民主党里也有各别议员反对的
08:15.9
08:20.7
其中一位觉得应该缩至1.5万亿左右
08:20.8
08:27.8
他特别提到之前已经通过5.4万亿的拨款
08:27.9
08:32.7
其实这3.5万亿不算是很大迫切性的通过
08:32.8
08:36.8
某程度上，我也是赞成的
08:36.9
08:41.7
现在国家是害怕有稍微衰退
08:41.8
08:45.2
所以尽量发展，但是需不需要这样发展呢？
08:45.3
08:50.7
当然是对股市有帮助的，但是往往都是有后遗症的
08:57.8
09:03.4
通过这3.5万亿，半年一年之后又如何呢？
09:03.5
09:09.9
实际上这一次疫情都做了很多做法
09:10.0
09:17.1
比如很多银行的支援，供楼的只是还利息、不还本钱
09:17.2
09:22.5
企业基本上也是用贷款支持着
09:22.6
09:28.3
当然这些是可以将杀伤力减少
09:28.4
09:31.1
但是有一些公司、企业或资产
09:31.2
09:34.2
应该是要被经济清洗而没被清洗
09:35.8
09:39.7
这个就是像之前提过的，所谓“僵尸企业”的存在
09:39.8
09:44.6
另一个，重点（几乎每个星期都会跟进的）
09:44.7
09:51.6
美国债务上限，美国智库组织两党政策中心
09:53.2
10:00.5
都说美国国会最迟都会在10月中至11月中
10:00.6
10:05.4
是需要提高或暂停债务上限
10:05.5
10:10.3
如果不是，联邦政府将面临债务违约风险
10:10.4
10:19.6
如果严重，美国是无法偿还国债的债息
10:24.4
10:31.9
耶伦也是警告，国债触及上限，金融市场可能出现不稳
10:32.0
10:37.5
这个在差不多10年前试过了
10:37.6
10:41.5
当然当年第一次试，反应是非常大的
10:41.6
10:48.3
但是这个国会国债上限已经叫停了两年
10:48.4
10:53.7
那么会不会议员都忘记了那个严重性
10:56.6
11:01.4
每个与大债务有关的风险
11:01.5
11:07.4
大家都要小小一点，因为债务很多时候都有传染倾向
11:07.5
11:10.6
以往大的危机都是与债务有关
11:10.7
11:15.5
所以债务必须小心，尤其是这种大债务
11:15.6
11:21.6
现在的复杂性就是共和党与民主党互轰
11:21.7
11:26.5
提高国债这件事，都说对方有责任
11:26.6
11:35.8
首先，10月有机会令到大部分的联邦政府机关停止运作
11:35.9
11:42.6
现在是想把国债上限和3.5万亿BUNDLE
11:46.1
11:50.6
所以都是预期一段时间混乱了
11:50.7
11:54.4
虽然民主党是有投票优势的
11:54.5
11:56.9
但是最有趣的是民主党内部
11:57.0
12:01.8
有些人也是不赞成3.5万亿或提高债务上限
12:01.9
12:04.3
这个就要看他们如何妥协
12:04.4
12:09.2
但是如果不妥协的后果当然是很严重的
12:09.3
12:14.1
参议院共和党领袖麦康奈尔
12:14.2
12:19.0
他说，他拒绝了耶伦的提高债务上限的请求
12:19.1
12:28.4
这个麦康奈尔觉得需要用自己的力量提高债务上限
12:35.2
12:42.1
但是也可以感受到内部之间的拉锯也是蛮严重的
12:42.2
12:51.8
大家都知道苹果发表了新款的IPHONE
12:51.9
12:59.9
主要想关心一下，公布了这个IPHONE发表会
13:00.0
13:02.5
特别两点，大家都在讨论
13:02.6
13:07.4
比如这一次IPHONE，大家觉得更新不多
13:07.5
13:11.5
第二，他们的APPLE WATCH竟然还没有上市日期
13:11.6
13:15.9
只是会在今年秋季稍后上市
13:16.0
13:19.7
其实我看整个发布会或策略
13:19.8
13:24.6
我相信苹果今年最大的PRIORITY其实是要
13:28.0
13:33.5
因为大家都听到不够晶片，很多缺货的情况
13:33.6
13:36.7
其实对于苹果，最重要是足够手机来售卖
13:40.2
13:45.8
这两年最大、最紧急的UPGRADE是5G
13:45.9
13:49.1
苹果去年的5G，其实只是各别国家
13:54.5
14:01.3
这一次IPHONE13或PRO，基本上升级5G通信功能了
14:01.4
14:07.8
苹果的角度，有些升级表面上比较小
14:07.9
14:12.7
最重要就是完成5G，第二就是能够生产
14:15.0
14:19.8
而现在IPHONE做到了这一点（没有延迟）
14:19.9
14:24.7
第二就是分析师不断说今年IPHONE很贵，要起价了
14:27.3
14:30.3
甚至有些人说还稍微便宜了
14:30.4
14:35.2
这个也是个创举来的，控制SUPPLY CHAIN很大的创举
14:35.3
14:38.1
反而看见APPLE WATCH的第七代
14:38.2
14:41.5
首先有报道说它的晶片和第六代一样罢了
14:41.6
14:44.3
第二，今年UPGRADE比较少的
14:47.5
14:50.0
以往都可以和电话同步上市
14:50.1
14:54.9
这个可以看到苹果将PRIORITY放在IPHONE了
14:55.0
14:57.7
但是它们遇到的困难都是不小的
14:57.8
15:02.3
无论如何苹果是能够控制SUPPLY CHAIN
15:05.7
15:10.5
反观，TESLA，有个有趣的报道，ELON MUSK说
15:10.6
15:17.9
他要求雇员在生产方面需要GO SUPER HARDCORE
15:19.5
15:23.4
意思就是尽量冲第三季的生产
15:23.5
15:29.3
他说第三季面对零件供应极度短缺的困局
15:29.4
15:33.5
甚至集团生产的大批电动车零件不齐的
15:37.1
15:41.2
所以我们看得到，美国一流的大公司
15:41.3
15:46.4
只要与硬件生产开发有关系的都会遇到很大的困难
15:46.5
15:51.0
苹果有苹果的做法；TESLA也有TESLA的做法
15:51.1
15:54.1
但是这个也是HIGHLIGHT到现在的企业
15:54.2
15:57.9
甚至最一流的企业遇到的困境
15:58.0
16:04.4
为何我倾向相信通胀会持续呢？
16:04.5
16:09.1
除了有一些问题需要时间解决
16:09.2
16:13.7
海运、空运还没恢复正常，原材料又大升
16:17.6
16:23.4
其实令到通胀还是物价和之前相比是明显高了一截
16:29.4
16:31.7
那么欧盟会制定晶片发展计划
16:36.6
16:40.9
每个国家都尽量生产最有竞争优势的物品
16:43.2
16:45.7
永远都是最好的，理论上一定是最好的
16:45.8
16:47.6
但是这个疫情之后发觉到
16:47.7
16:51.3
原来有些短缺是对国家影响很大的
16:51.4
16:54.6
所以大家就开始说不如自己做吧
16:54.7
16:58.3
这是对的，自己做会确保供应充足
16:58.4
17:03.2
但是一般来说你的成本没有人家低
17:03.3
17:07.5
这一点如果大家都向这个方面走
17:07.6
17:11.2
有些东西自然就没办法那么便宜
17:11.3
17:20.0
相信这一点会令到物价上升比大家想象的时间更长
17:23.3
17:33.1
纽西兰的第二季经济就按季增长2.8%，比预期好很多
17:33.2
17:37.2
按年增长17.4%，也比预期中好
17:37.3
17:43.6
现在数据支持纽西兰央行加息
17:43.7
17:48.2
而在10月6号举行的会议上加息25基点的机会
17:48.3
17:54.2
市场上已经预期是百分之百，都挺IMPRESSIVE
17:54.3
17:59.1
上次说过，原本上次要加息了，但是一直拖
17:59.2
18:00.9
会不会因为疫情而再延期呢？
18:01.0
18:04.2
有那么好的数字应该不会了
18:04.3
18:11.9
会在比较发达的国家率先加息
18:12.0
18:16.5
看完几个国家的UPDATE，还有一个想要分享的
18:16.6
18:21.3
国际金融协会说全球债务在第二季末升至纪录新高
18:21.4
18:24.2
差不多去到300万亿美元
18:24.3
18:26.9
这个大家都知道不断增的债务
18:27.0
18:28.5
只是可不可以SUSTAINABLE而已
18:28.6
18:35.5
有一个好消息出现了，债务对GDP的比率首度按季下跌
18:35.6
18:40.9
意思就是GDP的增长是快过债务增长
18:41.0
18:48.0
这是一个好事，有一点的IMPROVEMENT，希望会持续
18:48.1
18:52.9
很快的做个总结，最重要是看这几样东西
18:53.0
18:58.7
美国新的数据，预期只是还好而已
18:58.8
19:07.4
但是突然好一些，消费，市场很兴奋
19:10.5
19:13.4
现在真的GETTING SERIOUS了
19:13.5
19:15.9
因为伴随着3.5万亿法案
19:16.0
19:20.8
不加税是没办法FINANCE那个法案的
19:20.9
19:25.4
现在加税的声音，无论是富人税、企业税
19:25.5
19:30.3
甚至是股票回购税，很大机会摆上桌子
19:32.2
19:38.3
另外更加紧急的就是债务上限法案
19:38.4
19:42.6
看来债务上限法案会变得很政治化
19:42.7
19:55.5
究竟会不会令到美国在债务上有一些突发事件发生
19:55.6
19:57.7
下个月就必须看得很清楚
19:57.8
20:03.1
再看不同的地方，通胀都比较高了
20:08.1
20:13.8
很可能还会继续预期一段时间持续通胀
20:13.9
20:18.7
另外就是纽西兰公布的数字都相当好
20:18.8
20:21.3
已经预期了100%加息了
20:21.4
20:27.2
最后一点就是环球债务对GDP的问题
20:32.6
20:36.9
可以说是债务没有恶化下去
20:38.6
20:44.5
最后我们预期10月1日会做一场LIVE
20:44.6
20:48.0
那么都看见不少网友留言，问了一些问题
20:48.1
20:51.4
当日会先尽量回答所有已留言的问题
20:54.3
20:58.7
如果想MAKE SURE你的问题，大机会被回答
21:00.1
21:03.9
这个星期就说到这，下个星期再见，BYE BYE
