00:00.0
00:01.7
哈咯 各位好 我是止凡
00:01.8
00:05.3
今天要跟大家说“投资交易对手”
00:05.4
00:11.6
当大家进行交易时，不知大家有没有注意自己的对手
00:11.7
00:16.0
如果你有注意，可能可以帮助你的投资决定
00:16.1
00:19.1
因为它可以影响你的投资回报
00:19.2
00:21.7
交易的意思就是一买一卖
00:21.8
00:27.5
如果你是买方，明显你就觉得你以这个价钱买这个货
00:27.6
00:31.9
便宜，抵（值得），合理，买了后觉得它会升
00:32.0
00:35.1
如果不是，你也不会买，所以很合理
00:35.2
00:40.3
相反，卖方就会觉得当时的价钱太高了
00:40.4
00:44.3
不合理，不抵（不值得），所以他卖出去
00:44.4
00:50.1
所以买方与卖方，会可能因为背后不同的原因
00:50.2
00:53.5
对当时的交易价钱感到满意
00:53.6
00:59.0
两个都满意那个交易价钱，所以交易才成功进行
00:59.1
01:02.2
如果不是，一方不肯买，另一方不肯卖
01:02.3
01:05.8
随便一边不同意，那个交易都不成了
01:05.9
01:09.7
很有趣的是买方与卖方都觉得那个价位都很美
01:09.8
01:14.6
究竟是买家买到好价，还是卖方卖到好价呢？
01:14.7
01:16.5
大家有没有想过这个问题呢？
01:16.6
01:21.6
比如你用10蚊买一支股票，意思是你觉得10蚊抵（值得）
01:23.2
01:26.2
但是你有没有想过，为何你用10蚊买回来时
01:26.3
01:31.2
就代表有一个卖家，用10蚊将这个股票卖给你
01:31.3
01:36.1
一买一卖，你会不会想，那个卖家在想着什么呢？
01:36.2
01:41.1
他在考虑什么因素呢？如果他考虑的因素和你相似
01:41.2
01:46.2
那么他为何今时今日会用10蚊将这个股票卖给你呢？
01:46.3
01:49.8
就是同样这个股票，你觉得10蚊值得买
01:49.9
01:53.7
他又觉得卖出是好的，那么谁人对谁人错呢？
01:53.8
01:59.7
很明显如果买方与卖方,买卖赚钱的目的与模式
01:59.8
02:04.6
考虑因素都是一样，那么一定会有一方对，另一方错
02:04.7
02:12.2
所以我认为考虑看自己的条件与因素做买卖决定
02:12.4
02:16.3
买卖双方其实可以再想远一点
02:16.4
02:20.9
就是了解一下对方的考虑点，如果大家一摸一样
02:21.0
02:25.2
考虑与想的东西，一定是有一方错了
02:25.3
02:29.3
可能就是买方买贵了/卖家卖便宜了
02:29.4
02:32.9
你就会留意了，你在跟谁做交易呢
02:33.0
02:35.2
好像股票的话，你当然不知道
02:35.3
02:40.1
但是有时候你会看到你的交易对手可能是大户
02:40.2
02:44.7
甚至是大财团，可能他们在吸货，而你却卖给他
02:44.8
02:47.1
或者他们在卖货，而你去买
02:47.2
02:52.0
这样的情况，你的赢面会不会相对比较小呢？
02:52.1
02:55.0
值得深思，情况就好像买新屋
02:55.1
02:59.5
举个例子你买发展商卖的屋，他是全城最大的发展商
02:59.6
03:03.3
（深鸿基，长江）这类发展商，他们有新楼盘
03:03.4
03:08.1
自然你的交易对手就是长江，深鸿基，这些发展商
03:08.2
03:14.0
你又要想，他为何会将这楼盘在这一刻以这价钱卖给你呢？
03:14.1
03:19.1
如果你在想，你买这个楼盘是为了投资/投机
03:19.2
03:23.0
希望后市会升，预期楼价会继续上
03:23.1
03:28.2
这个预测（我当你是对的），为何长江与深鸿基
03:28.3
03:31.0
他会用这个价钱卖给你，给你赚呢？
03:31.1
03:36.4
如果给你赚到，意思是他卖便宜了，他的算法错误？
03:36.5
03:42.0
除非他特地让你赚一点，但是长江与深鸿基是不是开善堂？
03:42.1
03:48.6
那么复杂,多员工，成本高，长时间才起好屋子
03:48.7
03:53.0
到最后便宜卖给你，明明知道以后楼价会向上升
03:53.1
03:55.6
明知会上，还特地卖便宜给你，给你赚？
03:55.7
03:59.2
还是可能长江，深鸿基（大型发展商）计算错误呢？
03:59.3
04:05.2
就是他们如今卖出的新盘楼价计算漏了以后升值的折算
04:05.3
04:11.2
究竟谁赢谁输呢？当然买楼这件事是没那么贴切的
04:11.3
04:15.0
为什么呢？因为那个情况很有可能是双赢的
04:15.1
04:22.2
就是当你买的目的和发展商卖出的目的是不同的话
04:22.3
04:25.7
那么双方都没计算错误，双方都赢
04:25.8
04:28.2
虽然同样的价，你买；他卖
04:28.3
04:32.8
好像之前的例子，长江，深鸿基卖楼盘
04:32.9
04:39.6
卖新楼，推出新楼，他们的目的未必是要赚到尽
04:42.8
04:46.5
你一旦接获，楼价一定不会再上
04:46.6
04:49.6
如果还有得升，我就再卖更贵（未必是这样）
04:49.7
04:55.0
可能他们背后的原因是套现，尽快拿回钱
04:55.1
04:58.6
他们不要长时间抓住这些货不卖
04:58.7
05:03.7
相反你买楼盘的目的可能是想要买来自住
05:03.8
05:09.3
或是想要长时间抓住不卖，赚取租金
05:09.4
05:15.9
变成你买这资产/物业与他卖楼盘的目的都不同
05:16.0
05:21.5
两方在算的考虑点都不同，所以得到的答案都不同
05:21.6
05:24.2
那么还有一个很根本性的问题就是
05:24.3
05:28.8
他卖着几百个/几千个单位的问题，而你只是买一个
05:28.9
05:32.9
当他卖几百个/几千个的计算当然不同
05:33.0
05:40.1
你买一个罢了，大家的考虑因素，目标/目的都不同的话
05:40.2
05:46.1
就比较好，因为未必存在一方算对另一方算错这样的情况
05:46.2
05:49.5
不过也要忠告一些“上车人士”（被骗）
05:49.6
05:53.8
虽然近年买新家有很多优惠，回扣
05:53.9
05:59.0
甚至按揭，发展商都可以借给你
05:59.1
06:02.9
但是始终你的交易对手是大型发展商
06:03.0
06:08.8
他们背后的团队是一班精英
06:08.9
06:10.7
有什么算法他们不赚到尽
06:10.8
06:16.1
我以前也写过一篇文章，每当他们卖楼制造的气氛
06:16.2
06:23.0
宣传，全城推盘的部署都可以
06:23.1
06:28.2
让那个楼盘获得非常进取的价钱卖给你
06:28.3
06:33.3
正如我刚才所说，发展商不是开善堂
06:33.4
06:37.6
他们投资那么多时间，成本，心机，还要养员工
06:37.7
06:41.6
他们建筑完毕一个楼盘当然也不会特别便宜卖出
06:41.7
06:47.0
所以我通常都建议大家买二手屋，因为有现货可以看
06:47.1
06:49.7
新楼只是买楼花，看都没有得看
06:49.8
06:53.8
另外就是交易对手也是一个考虑因素
06:53.9
06:58.9
另外想讲比较贴切的例子就是
06:59.0
07:06.3
当然讲回买股票，很多人都不敢接基金与大户卖出的股票
07:06.4
07:11.2
身边有很多朋友都会把一些简单道理挂在嘴边
07:11.3
07:15.7
例如大户在卖（沽货），你去买（接大户的货）
07:15.8
07:20.8
那么是不是代表你以为你的眼光比大户还要厉害
07:20.9
07:26.8
朋友讲这样的概念，可能市场上很多人都会这样想
07:26.9
07:31.1
但是我觉得只对一半，因为大部分时间也是对的
07:31.2
07:35.9
因为大户也很像刚才所说的买卖物业的CASE（案例）
07:36.0
07:40.5
那些大型发展商，庞大团队各各都是精英
07:40.6
07:45.1
那些大户与基金都是这样，你跟他斗计算
07:45.2
07:50.0
你再聪明也未必能赢他们，基本上是没有机会赢他们
07:50.1
07:54.3
但是其实买他们的货也未必输定
07:56.3
08:00.5
但是说到这个也起码要说到两个层面
08:00.6
08:05.4
或者两个情况，第一个情况就是你接他们的货
08:05.5
08:09.4
或者你卖货给他，就是做与他们相反的事
08:09.5
08:15.8
很普通的就看一支股票，你要跟他斗计算
08:15.9
08:24.3
你跟他讲数据，或是接收消息（第一手/市场没有的消息）
08:24.4
08:30.5
要预测短期性的未来，基本上你要跟大户斗都很难的
08:36.4
08:40.5
大户、所有投资者组成的一个市场
08:40.6
08:45.2
让一个股票在每个时刻都有特定的股价
08:45.3
08:48.5
这个价钱是集体智慧组成的价钱
08:48.6
08:53.1
所以人们才会说市场很有效，这个价钱是不多也不少
08:53.2
08:58.7
你想透过买卖而赢，其实是很难的
08:58.8
09:01.6
因为它的价钱已经反映了它背后的所有东西
09:01.7
09:05.1
所有的数据、消息、业绩等
09:07.7
09:11.9
如果你看到一个股票突然间大跌（5成）
09:12.0
09:16.1
你就立刻计算 “哇，跌了5成，先算一算”
09:16.2
09:18.4
计算完后你发现它跌多了
09:18.5
09:20.8
他应该跌3成而已，但是现在跌了5成
09:20.9
09:22.6
所以是便宜了，你就去买
09:22.7
09:25.2
但是为什么大跌5成？是因为很多人在卖货
09:27.8
09:31.4
但是你觉得它跌多了，是不是代表你比较厉害计算？
09:33.5
09:40.3
如果大家还记得，这样的情况就好像在几年前渣打大跌
09:40.4
09:47.5
它公布业绩前后股价大跌
09:47.6
09:52.6
当时很多价值投资的BLOGGER/身边的朋友
09:52.7
09:58.1
拿不定主意要不要买，看回过往10年、5年的业绩
09:58.2
10:04.9
大家都知道2012年之前，渣打都风光了10年
10:05.0
10:08.6
而你拿那个数据、TREND去做预测
10:08.7
10:15.0
就会觉得渣打很好，现在突然降价了，觉得它跌多了
10:15.1
10:19.7
所以因为价值投资而去买，别人恐慌我贪婪
10:19.8
10:25.0
事后证明渣打的盈利大跌
10:25.1
10:31.1
接着减少派息，又要重整，重组，换管理层（大件事）
10:31.2
10:36.3
一沉不起，股价一直往下跌也没有回弹的迹象
10:36.4
10:44.5
停止派股息，这证明当时渣打出事，被大户狂沽
10:44.6
10:51.3
这代表大户当时已经大概看得到里面的数字与问题
10:51.4
10:55.8
他们看到这样多东西，其实散户是看不到的
10:55.9
11:00.5
散户要自己进行计算时也是在家上网看新闻与消息
11:00.6
11:06.5
又或者看回以前年报的数据（看倒后镜）
11:06.6
11:14.1
基本上当你居于这样的层次/情况，你很难赢大户
11:14.2
11:21.2
你与大户做出对赌（你卖，他买/你买，他沽）
11:21.3
11:23.9
总是有一个计算错误，有一方输
11:24.0
11:27.3
在这种情况之下，基本上很难做赢方
11:27.4
11:32.6
大户（计算正确）赢，谁人输呢？对家（你）输
11:32.7
11:38.4
这个情况/层面不能做到双赢，究竟什么层面能双赢呢？
11:38.5
11:42.1
其实就像刚才物业买卖的情况
11:42.2
11:47.0
你要留意你与大户，考虑的因素，情况，条件
11:47.1
11:49.7
有什么不同，所以问回那个问题
11:49.8
11:54.6
是不是每次大户丢货就一定不能接货呢？
11:54.7
12:00.2
其实也未必，有很多例子/情况也可以讲回
12:00.3
12:07.0
第一，大家可以看，大户丢货是不是因为市场气氛问题
12:07.1
12:11.9
就是大家的情绪是有一点过度惊慌
12:12.0
12:16.9
这些情况出现时可能不是一支股票，而是一堆股票
12:17.0
12:21.8
当时甚至并没有影响公司业绩的情况
12:21.9
12:27.2
而影响市场气氛（比如香港最近发生的事件）
12:27.3
12:30.1
对某些股票，我不敢说所有股票没影响
12:30.2
12:34.8
有些股票也有直接被影响（实际业绩/经济）
12:34.9
12:38.1
但是事实上有些股票是不会被影响的
12:38.2
12:43.9
可能跟本土的零售与经济增长完全没有关系
12:44.0
12:48.3
这些股票做的生意可能是很稳定的生意，完全不关事
12:48.4
12:53.0
但是因为市场气氛，所以被人丢货，这样跌下去
12:53.1
12:56.5
如果你是做接货的就比较定当
12:56.6
13:00.4
因为你的想法与卖货人的想法是不同的
13:00.5
13:05.9
他是担心后市会倒下/要保存一些资金
13:06.0
13:10.2
而你不是，所以他卖你买，不代表有哪方做错
13:10.3
13:15.7
另外就是资金链问题，就是CALL MARGIN
13:15.8
13:21.8
很多时候事后看新闻都会知道，突然市场急速下跌
13:21.9
13:26.7
原来第二天新闻就会说道，TRIGGER MARGIN
13:26.8
13:30.3
变成“机器式”（自动）地要丢货
13:30.4
13:35.6
因为很多大户与基金都有设定止损位置
13:35.7
13:39.4
大家都是差不多一样的方程式（FORMULA）计算
13:39.5
13:47.7
所以单只股票一日下跌10%，20%，就可能自动斩仓
13:50.3
13:54.9
另外就是投资期，我每次都说投资长期还是短期
13:55.0
14:00.8
大户很多时候看一支股票/投资组合
14:00.9
14:08.1
可能只是看未来半年，就算非常长远都还是很有冲劲
14:10.4
14:16.6
但是他们觉得未来半年整个趋势不在这支股票/投资组合
14:16.7
14:23.0
他们就会丢货了，而你看的是长期投资（3，5，10年）
14:23.1
14:28.9
还是买来存的，这样的情况，大户卖出，就利于你
14:29.0
14:33.5
另外也讲很多，你与他的目标根本不同
14:33.6
14:37.7
其中一个就是比如我拿来收息
14:37.8
14:42.6
我是存来退休后还有稳定的现金流
14:42.7
14:48.4
但是这些基金经理操盘睬你都傻，哪里可能买股票来收息
14:48.5
14:52.7
他很明显是想要赚价差，推高整个PORTFOLIO
14:52.8
15:00.0
所以投资目的不同，有些情况基金避险，买了收息股
15:00.1
15:03.2
轮到进取的时候又把收息股卖出
15:03.3
15:07.4
卖出导致很重的卖压使股价下跌
15:07.5
15:12.0
他卖出，而我去买，不代表我做了错误的决定
15:12.1
15:16.6
也不代表他错误，可能他的资金想买入更进取的地方
15:16.7
15:20.7
而让我有更好的价钱买入，收取股息
15:20.8
15:25.2
给我准备退休/财务自由的打算
15:25.3
15:27.7
大家目标不同，所以可以双赢
15:27.8
15:32.6
另外就是PORTFOLIO （投资组合）组成的问题
15:32.7
15:38.3
（不要说大户）你和我大家都是散户
15:38.4
15:41.6
你买我卖，你卖我买，都可以不同的
15:41.7
15:45.2
为什么呢？就是要看大家的取态是什么
15:45.3
15:49.4
比如你是比较进取的，我是比较保守点的
15:49.5
15:55.7
或是大户要交业绩，又或者你有楼收租金的
15:55.8
16:00.6
差不多80~90%资产是投资物业，只是10~20%是投资股票
16:00.7
16:07.1
你买的股票肯定是比较进取的，反正你都有稳定的租金收入
16:07.2
16:09.6
而这个也是你退休的组合
16:09.7
16:15.1
你买股票都是一来解闷，二来赚取价差
16:15.2
16:19.3
而我不是，可能我是80~90%是股票收息组合
16:19.4
16:23.0
有些人可能买债，买这个那个的
16:23.1
16:26.7
每个人的投资组合都不同
16:26.8
16:33.7
所以你在这个价钱你会卖那个股票，而我觉得值得买
16:39.9
16:45.8
人生阶段也不同，可能是年轻刚出社会没什么积蓄
16:48.3
16:53.1
另外一个有很多积蓄，做了30~40年的工，现在要退休
16:56.8
17:01.6
这两个人买股票所看到的东西是否一样呢？
17:01.7
17:10.1
很多不同的考虑角度，令到买卖双方身处在不同的位置
17:10.2
17:13.7
如果明白了这个事情，你就会发觉同样的一买一卖
17:15.7
17:20.5
双赢其实也可以很合理的理解到的
17:20.6
17:31.4
简单的买卖股票，物业，一手/二手楼，窝轮，债券等
17:31.5
17:35.3
你也可以想一想对方的买卖原因
17:35.4
17:38.5
花点时间和心思去分析，想一想
17:39.7
17:48.3
可以令你在做投资决定之前有多一个考虑，分析
17:48.4
17:52.0
另外也是一个很好的财商训练
17:52.1
18:04.6
买股票/债券也好就会想，为什么这间公司会发放债券？
18:04.7
18:09.3
给那么好的利息借那么多钱，为什么会借这些钱呢？
18:09.4
18:13.2
它是很需要钱发展吗？还是什么呢？
18:13.3
18:15.5
我去买它，得到这个利息
18:15.6
18:21.5
卖方发放这类的投资出来，到底他在想什么呢？
18:22.9
18:26.4
从这里你想一想自己同时也想一想别人
18:26.5
18:30.6
那你出错的机会可以减到最少
18:30.7
18:35.5
或者可以优化投资的决定
18:35.6
18:42.0
其实情况就像打麻将/大老二，不要只是看自己的牌
18:42.1
18:46.7
一定要猜想别人为什么要打这支，为什么要打那支
18:46.8
18:53.0
你自己做万字，你也要知道你的上家，下家，对家做什么牌
18:53.1
18:55.3
他是做牌，抢胡还是什么
18:55.4
19:01.8
投资时留意对方（交易对手），也是一个很好的训练
19:01.9
19:06.0
今天就是想要带出这个很有趣的概念
19:06.1
19:09.4
大家听完如果有什么意见不妨留言交流
19:09.5
19:12.0
好了，今天讲到这里，BYE BYE
