00:00.0
00:02.4
哈咯 大家好 我是止凡
00:02.5
00:07.0
前阵子，有篇文章讲关于持货能力
00:07.1
00:10.3
持货能力其实是很重要的
00:10.4
00:16.6
在投资理财方面，很多人都忽略了这个因素
00:16.7
00:22.6
因为有时投资方向好，但是你等不到
00:22.7
00:27.5
就是你SECURE不到持货能力，那么赢面也不会那么大
00:33.8
00:38.6
不知道大家知不知道财叔是谁，他是买楼致富的
00:38.7
00:43.2
其实谈起那个故事也是几年前了
00:45.7
00:49.9
话说那时，他说时因为楼价贵
00:50.0
00:52.4
他就加按（REFINANCE）把钱拿出来
00:52.5
01:01.3
买楼就有双倍印花税之类的，所以他就等机会
01:01.4
01:05.9
变成加按把钱拿出来，就有很多CASH（现金）
01:06.0
01:08.9
他就想着找个地方PARK
01:09.0
01:14.4
那轮他就买债基，就是债卷的基金
01:17.7
01:24.9
因为听闻像债卷之类的，很稳定地派息
01:26.4
01:33.5
所以他把钱拿出来，银行要他换2.5%利息
01:33.6
01:41.7
他就找债卷基金，有些债基派着5-7%债息
01:41.8
01:46.0
他就赚了息差，就把钱PARK在债卷基金里
01:46.1
01:51.8
哪里知道那轮，债卷基金不知道是不是因为加息
01:54.6
02:01.2
他就有些投资群组一起去了解这些债基
02:01.3
02:05.0
发觉群组里很多人都出事了
02:05.1
02:09.7
全部“兽叫”，尸横遍野
02:09.8
02:14.5
各个都亏到哭了，但是他也没事，为什么呢？
02:14.6
02:18.8
就是他说，他忍到价钱升回
02:18.9
02:25.1
我很喜欢看一个人赚钱，到底他是赚些什么
02:25.2
02:30.0
就是靠什么赚，运气、智慧还是知识
02:32.9
02:36.1
这一下，其实他是长线的
02:36.2
02:41.0
那支债基不死，也是OK
02:41.1
02:47.4
我又觉得他这一刻赚，又不觉得他是懂得选
02:47.5
02:53.6
技术、分析这些，我觉得他只是听人家说而已
02:53.7
02:58.5
计算债息，多少利率，就买了
02:58.6
03:03.0
但是这样就赚，那么人人都可以咯？
03:03.1
03:06.0
为何只有他一个赚呢？其他人都死呢？
03:06.1
03:11.8
重点就是很多人买债基就会做杠杆
03:11.9
03:14.6
又或者坊间KOL也会教
03:14.7
03:18.8
各个多数都做杠杆，做到8成
03:18.9
03:23.0
就是买债基，只有2蚊，却可以去买10蚊的货
03:23.1
03:27.9
拉到MARGIN水平很高
03:31.5
03:35.0
可能特朗普几年前，如果大家记得
03:38.0
03:42.0
债基买的300支债，300支都跌
03:42.1
03:46.6
因为一旦加息，以前有篇文章也曾经说过
03:49.1
03:53.3
不是说DIVERSIFY，买多就没问题
03:53.4
03:57.8
你一支债基原来加加起来也是一个致命伤
03:57.9
04:01.1
一旦加息，不管你是买300支还是3000支
04:03.6
04:10.0
加息，债价跌，就惨了，因为你用杠杆
04:10.1
04:14.3
将这些故事，FEEL不FEEL到少少啊？
04:14.4
04:19.2
就是很多时候赢的是持货能力
04:19.3
04:24.1
同时有牵涉一些技术东西，MARGIN这些之类
04:26.9
04:29.4
等多一下再讲这些CASE
04:29.5
04:34.0
前阵子有篇文讨论关于虚拟货币
04:36.4
04:42.3
其中就说挖矿存在着不少问题
04:42.4
04:48.2
尤其是挖矿机运算能力不断下降，这个就是重点之一
04:48.3
04:53.2
如果挖矿一直可以保持着好的回报
04:53.3
04:56.2
就是你要它一直有着好的回报
04:56.3
05:01.1
其实唯有希望就是币价大升而已
05:06.1
05:11.8
其实如果这个陈述成立，那么倒不如直接买币算了
05:14.3
05:19.1
比如BITCOIN，它在这市场上已经十多年了
05:19.2
05:27.5
当时如果，你那么有眼光，买入了BITCOIN
05:27.6
05:33.5
买入1个也好，十个八个也好，抓着，什么都不做
05:33.6
05:37.4
直到今天，回报不只是1万倍了
05:37.5
05:42.3
根本不需要挖矿这些麻烦的事情了
05:42.4
05:46.9
但是这个操作，马后炮将军，讲就容易罢了
05:47.0
05:50.2
现在讲回“以前”，讲得就容易
05:50.3
05:54.4
其实有一个非常关键的因素
05:54.5
06:00.0
就是，你可以不可以长时间持货？
06:00.1
06:04.9
又讲回持货能力，长时间抓着货
06:05.0
06:08.9
讲就容易，看回BITCOIN这个价钱
06:09.0
06:13.1
其实，十多年不只一次大跌了
06:13.2
06:18.0
历史不停重复，升上去，破顶
06:18.1
06:22.2
破顶后又跌下来，跌下来后又升上去破顶，又跌下来
06:22.3
06:31.5
不停重复，BITCOIN的价大跌，好像2-3年就发生一次
06:31.6
06:37.6
两年前试过一次，当时跌下来，很多人都大亏钱
06:37.7
06:43.9
不少散户在高位买入，直到跌时又卖出
06:44.0
06:50.5
其实那些人，任何一次跌时，如果当时守得住
06:56.1
07:00.9
就是刚才说的，如何可以长时间HOLD货
07:01.0
07:06.4
持货能力，其中一个就是信念
07:06.5
07:11.6
意识上需要长时间持有这个资产
07:11.7
07:15.5
又不会被大升大跌，而吓到
07:15.6
07:18.8
就是不会被人家“震走”
07:18.9
07:23.7
首先就是需要对资产有一定的信念才行
07:23.8
07:27.7
我本身不是很熟悉BITCOIN
07:27.8
07:31.5
但是拿它来做例子，十多年前
07:31.6
07:36.4
BITCOIN它可能只是几毫纸、几仙，或是零点多仙
07:36.5
07:43.2
升到今天，都不知道是一万、十万、一百万倍
07:43.3
07:51.6
可能几年前，你看回，如果你抓着最初的BITCOIN
07:51.7
07:59.5
你看到它升几千倍，BITCOIN一粒几百蚊美金
07:59.6
08:07.8
如果你是一个普通的年轻人，你看到账面值赚了8位数字
08:07.9
08:11.4
其实当时你会想什么呢？
08:11.5
08:18.6
既然已经获利甚丰，正所谓“有食唔食，罪大恶极”
08:18.7
08:23.5
卖了，拿到现金了，REALIZED了，才算是自己的
08:23.6
08:26.7
袋袋平安，如果不是，跌下来就没了
08:26.8
08:34.1
那时你会想，“现在不卖，之后掉回几毫纸”
08:35.9
08:41.7
就是每次都说的，你不套现，纸上富贵，都不是你的
08:44.3
08:50.1
可能你在早期升到一粒几百蚊，已经把它卖掉了
08:50.2
08:55.0
卖了套现，锁定利润，还觉得自己聪明
08:55.1
09:03.8
其实已经很聪明了，这种投资操作，真的是非常厉害了
09:03.9
09:10.3
可惜之后升到一百倍以上你ENJOY不到了
09:12.0
09:15.9
几百蚊一粒，现在看回，便宜到爆
09:16.0
09:22.4
所以如果一开始对BITCOIN没有信念的话
09:22.5
09:27.3
看到这样的回报，卖货套现，锁定利润
09:30.4
09:35.2
所以如果你要有一个超长远的持货能力
09:35.3
09:39.1
就一定要对BITCOIN有着非一般的信念
09:39.2
09:43.4
对它的内在价值有着很强烈的看法
09:43.5
09:50.5
比如今天升到一粒BITCOIN几万蚊美金
09:50.6
09:59.1
你如果说做了一些分析、研究，有相关的财务知识
09:59.2
10:02.4
就相信它是值30万美金
10:04.6
10:10.2
如果你有这样的信念，如果现在卖着一粒几百蚊美金
10:10.3
10:15.1
或者几万蚊美金，你怎么可能会卖呢？
10:17.7
10:22.5
所以每次说复利率，复利的威力很厉害
10:22.6
10:28.1
爱因斯坦都说世界第八奇迹就是复利
10:28.2
10:32.3
但是如果你每次都是使用TRADER的心态
10:32.4
10:38.5
就是交易员，买入卖出，低买高卖
10:38.6
10:45.8
每天赚着10-30%，甚至赚一倍
10:45.9
10:50.7
赚够一倍就够，其实很难发达的
10:50.8
10:55.9
就是好像那些有钱人玩古董
10:56.0
11:01.0
无宝不落，就像那些炒资产的形式
11:01.1
11:04.2
这样的PATTERN，去买东西，投资
11:04.3
11:08.2
当然要有好眼光，很有信念
11:08.3
11:12.4
可以看到十年后的变化，虽然不懂中不中
11:12.5
11:15.8
这样的PATTERN才能赚到大钱
11:15.9
11:19.3
这个过程当然要抓得舒服
11:19.4
11:27.6
因为可能抓错，如果抓到不舒服，再加上技术产品
11:31.3
11:36.1
说到技术东西，就带到之后再说，说明技术问题
11:36.2
11:41.2
好像说买BITCOIN
11:41.3
11:48.5
刚才说的知识、信念是长期持货的原动力
11:48.6
11:52.9
刚才解释了，但是有些是一些技术问题
11:53.0
11:56.7
都会令到投资者很难长期持货的
11:58.8
12:01.2
刚才说的就是其中一个CASE
12:01.3
12:06.1
就是如果用这个挖矿投资的运作方式
12:09.0
12:14.0
重点就是挖矿机的性能会随着时间下降
12:14.1
12:17.5
好像有时间值，一直在跌
12:17.6
12:22.4
挖矿机的运算能力（OUTPUT）产出
12:22.5
12:25.4
变成你想等，也不可以等
12:25.5
12:28.1
整套东西是不能放着很久的
12:29.9
12:34.4
用挖矿机来投资BITCOIN
12:34.5
12:43.0
就好像有时间值或“打靶值”的衍生工具，牛熊证
12:43.1
12:46.3
你当BITCOIN是资产
12:46.4
12:49.2
买卖资产，BITCOIN就是那个资产
12:49.3
12:54.9
但是你不是买正股，不是买正股的资产
12:55.0
12:58.8
你去买牛熊证，用它来入市
12:58.9
13:02.7
不是直接买正股，而是买衍生工具
13:02.8
13:10.9
变成一个币灾大跌，技术上抓着这些挖矿机
13:11.0
13:14.3
就不容许你等到黎明的到来
13:14.4
13:17.4
因为有人跟你唱着 “黎明请你不要来”
13:17.5
13:23.3
你等不到它升回去，重点是你挖矿机有个营运成本
13:23.4
13:32.3
讲过很多次了，开挖矿厂需要灯油火蜡，电费那些
13:32.4
13:40.7
这个就是你的成本，那你挖出来的币乘当时的币价
13:40.8
13:44.5
就是你的回报，如果回报都盖不了成本
13:44.6
13:49.0
挖矿机的效能还不停的跌
13:49.1
13:55.0
挖币的量越来越少，变得自己有个时间值
13:56.9
14:06.9
你算回去，挖出来的OUTPUT，币价根本盖不会成本
14:07.0
14:10.8
挖出来都不够输，难道你还要开厂？
14:10.9
14:14.6
这个就是技术性令到你立刻“收皮”
14:14.7
14:21.4
没得给你等，币价又升又跌，哪知道它一跌你就“收皮”
14:21.5
14:26.2
还有其它投资上的技术事，再进一步讲讲
14:26.3
14:32.3
有些更加进取的投资者可能利用杠杆来操作
14:32.4
14:38.5
那些孖展计算市价的，若资产价格大跌
14:38.6
14:44.8
你做杠杆做到那么猛（刚开始说的什么债基的故事）
14:46.6
14:50.1
如果你投资BITCOIN又是用这些杠杆
14:50.2
14:56.3
BITCOIN上下那么大，银行整天说风险就是波幅的
14:56.4
14:59.5
他有它的道理，那个道理就是讲着这个了
14:59.6
15:06.0
如果你拿来杠杆，市值又上又下，又影响你的持货能力
15:06.1
15:10.9
那个币一跌下来，那你的杠杆就会被人CALL
15:11.0
15:16.2
所以错误的运用投资操作都会影响你的持货能力
15:16.3
15:20.7
那你就不能ENJOY长时间复利率的威力
15:20.8
15:23.6
虽然你长远看好一个资产
15:23.7
15:28.3
长期持有应该可以拿到极致可观的回报
15:28.4
15:33.2
但是怎样保持你的持货能力，那就值得想一想
15:33.3
15:39.0
其中一样我不BUY基金经理就是这个东西
15:39.1
15:43.7
早期我有一个影片讨论奉行价值投资
15:43.8
15:46.3
但是那个基金经理都要自杀
15:46.4
15:50.1
如果大家要LINK就出声，我把LINK发给你
15:50.2
15:53.5
其中一个重点就是讲着赎回潮
15:53.6
15:58.9
2020年，2021年 因为疫情，世界经济差
15:59.0
16:04.7
你奉行价值投资，再加上低息环境，科技股很猛
16:04.8
16:07.5
价值投资的股可能就会全灭
16:12.5
16:16.3
但是你的问题你有赎回潮，没轮到你去想
16:16.4
16:21.2
是你的客动到你资金的多寡
16:21.3
16:26.1
那就逼着你越低潮就越少钱
16:26.2
16:28.4
还要很多人赎回，你就要卖
16:31.1
16:37.2
“别人恐惧时贪婪，别人贪婪时恐惧”的金科玉律
16:37.3
16:40.7
背道而驰了，你要走那套都不能
16:40.8
16:44.5
其实巴菲特那么多年就是赢在这方面
16:44.6
16:50.6
很多年轻人整天说“你无限资金赢完了！”
16:54.8
17:01.4
好像巴菲特那样，放在股票内，动都不动
17:01.5
17:09.6
最重要就是不要输大钱，保到本，得空就收息都够赢了
17:09.7
17:13.2
如果不讲回报的话（不要比较）
17:13.3
17:16.3
当然讲到这个有人立刻会骂
17:16.4
17:22.7
“喂，止凡，你走火入魔啊？投资不讲回报？收皮啦！”
17:22.8
17:29.2
投资当然将回报，但其实现实是怎样的呢？
17:29.3
17:35.6
我有时听那些网台，基金经理有时透露一些
17:35.7
17:38.7
有一些SUPER HIGH END ASSET 的客户
17:38.8
17:49.5
很有钱的那种（富豪家族），要找资产管理团队
17:49.6
17:57.1
那些资产管理团队透露，问看这些人（富豪）最在意什么
17:57.2
18:05.0
原来那些富豪真的不是那么在意回报率
18:05.1
18:12.9
他们最重要不是你帮我赚多少巴仙或一倍
18:13.0
18:16.4
他们最重要的是稳定，稳定就可以了
18:16.5
18:22.7
增值反而是其次，最重要你帮我ASSET ALLOCATION
18:25.2
18:31.3
讲真的拿着100多万，甚至10多万的那些人
18:31.4
18:38.2
你狂炒科技股，早一、两年当自己是股神的
18:38.3
18:47.2
其实如果你是那样的状态，是有些吃力去了解这些概念的
18:47.3
18:54.6
简单的说，举个例子，如干妈在2020年不是说150%回报？
18:54.7
18:59.5
你给10万，一年他就给回你25万
19:10.6
19:15.4
80亿很厉害啦，赚多80亿给你哦
19:15.5
19:19.7
加起来200多亿（当作是那样）
19:19.8
19:29.2
你看巴菲特几千亿，摆在那里不亏，稳稳当当收5%
19:29.3
19:36.2
给他5%，那年怎样？只是给5%就就几百亿了
19:38.6
19:43.4
会不会算？那一边赚多一点？
19:45.7
19:52.0
你看干妈2021年PK，没穿底裤
19:52.1
20:00.5
不要想歪，我指的是退潮时是谁没有穿泳裤（还是底裤）
20:00.6
20:03.9
OKAY，没穿底裤，不是泳裤
20:04.0
20:10.6
如果你那样PK下去又没穿底裤，赎回潮来了
20:10.7
20:16.8
那你操纵的基金如果稳定不到，定不到军心
20:20.3
20:24.0
但是你看巴菲特，刚才说他赢什么？
20:24.1
20:33.3
你看他投资的POOL，他本身是CIO（投资总监）
20:33.4
20:40.6
他投资是用保险无利息成本的浮存金
20:40.7
20:44.0
收了保费但还没赔出去的那些钱
20:44.1
20:47.6
那堆浮存金摆在保险公司
20:50.1
20:55.5
如果大家对这些BUSINESS MODEL （保险，银行）
20:55.6
20:59.5
有兴趣的话，我可以拍片讲一讲，挺过瘾的
20:59.6
21:05.9
他拿着浮存金，又过千亿，有东西买就买
21:06.0
21:10.6
升升跌跌，又不怕资金走出走入
21:10.7
21:16.5
但是干妈没穿底裤，看到水涨又去游水
21:16.6
21:22.1
各个也给她钱，水退了后各个又跟她拿回钱
21:24.6
21:31.1
巴菲特那件鲨鱼皮，其中一个重点是资金的来源
21:31.2
21:36.0
慢慢衍生到他的持货能力，他赢在这一点
21:36.1
21:42.5
如果你研究这方面看仔细点，你就会有所得着
21:42.6
21:47.4
那又讲多一个例子，如GAMESTOP之前也讲过
21:47.5
21:52.3
那些基金经理中大事，因为他沽空它
21:52.4
21:55.4
他讲的东西完全成立，很好
21:55.5
22:00.3
他说公司已是OBSOLETE，淘汰了，还买这样的股
22:00.4
22:02.8
已经不行了，是夕阳公司了
22:02.9
22:06.0
夕阳公司我好像也是有拿这个做EXAMPLE
22:06.1
22:11.7
但是他走去沽空它，沽空其中一个问就是
22:15.7
22:21.9
因为买东西是倒转，输完就是零（如果你不做杠杆）
22:22.0
22:25.0
但是你赢呢？你买一支股票可以升多少？
22:25.1
22:29.9
可以升到上天，再升到去宇宙，再升到不懂哪里
22:31.3
22:33.7
但是如果你沽空就是倒转了
22:33.8
22:38.0
你10元买它，他最多跌到0，你就赚10元
22:38.1
22:41.8
但是如果它调头向上升，你就要补仓
22:41.9
22:47.5
人家“夹”上去10元可能变成20元，那你就输10元了
22:48.7
22:54.2
但是如果10元“夹”到上1百元呢？1千元？1万元？
22:54.3
22:57.7
那就变成你输的是无限的，你这样被人“夹”上去
22:57.8
23:03.8
这个就是其中一样东西，另一个东西就是持货能力
23:03.9
23:10.6
可能跟GAMESTOP拉长玩，一时被人“夹”上去而已
23:10.7
23:14.0
但是长远来说它都是没价值的
23:14.1
23:23.4
你看它都是不行了的，你出的报告很PERFECT、正确
23:23.5
23:30.0
但是你能等到它真的回归，真的反映不值这个价钱吗？
23:30.1
23:36.3
你现在被人“夹”上去，你就要立刻补仓
23:36.4
23:41.2
因为你沽一定是借货/杠杆之类的
23:41.3
23:43.7
你一定要给回那个钱进去
23:43.8
23:48.0
因为你被“夹”上去，十元变一百元，一百元变一千元
23:48.1
23:50.9
你一定要有孖展按金在那里
23:51.0
23:57.0
你不是要立刻补仓，不然就是平仓是止损
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24:03.7
这个沽空操作令到你没有持货能力
24:03.8
24:10.3
所以这个也是其中一样为什么巴菲特，芒格不喜欢沽空
24:10.4
24:16.4
你看到多尽都好，如果他不发生，甚至被人“夹”上去
24:16.5
24:23.0
你是立刻认命，就算干妈，没有裤穿
24:23.1
24:27.6
但是你买了它，跌下来它又不死
24:27.7
24:30.5
改天它升上去了，你就丢咯
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24:34.2
这个就是你控制持货能力的方法
24:34.3
24:41.2
另外最后就将多一样事，这个也事关系到持货能力
24:41.3
24:46.7
有位前BLOGGER，很久以前没人写BLOG的时候
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24:49.0
YAHOO的时候就已经开始写了
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24:53.7
我也不讲名字，但是我相信大家都知道是谁
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24:59.1
借钱买中石油那个，之后又说买楼，后来又说买伯克希尔
24:59.2
25:04.2
后来又说买比亚迪，日本楼，炒BITCOIN
25:04.3
25:11.7
现在好像消失了，他的STYLE是一注独赢，借到尽
25:11.8
25:16.6
这样的概念，我一边追一边看，一直都没变过
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25:21.5
如果你有看他的书，中石油那件事
25:21.6
25:28.0
50万买完，之后又按股，孖展，卡盖卡
25:28.1
25:33.9
是搞到过海都差点不够钱搭车回来
25:34.0
25:39.5
进去茶餐厅吃饭真的是看口袋有多少钱
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25:44.4
还要看冻饮要不要加2元才决定要不要进去吃
25:44.5
25:49.3
因为如果冻饮加2元他就不够钱吃，到这种程度
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到后来买比亚迪也是一样
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26:09.1
不懂在哪里听到，他消失前后那些事情
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26:15.4
又是玩到卡数盖卡数，跟朋友借钱
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26:22.3
每个月要还到6位数、7位数，还是多少我也不知道
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26:28.6
可能卡债到15号就要还一大笔钱
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26:31.7
他可能14号还在跑着那债
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26:41.0
他分享说这个叫坚持，要发大达，就要撑起这个压力
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26:50.9
宁愿跑私钟（失踪），不是，宁愿跑孖展债，卡债
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怎样撑都好，一定要MAINTAIN孖展，不要给人CALL
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27:02.8
全因为那个信念，他觉得一定可以升的
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27:07.5
怎样都要顶住， 顶 住 ！
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27:11.8
我觉得他有信念，而且还很强
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27:15.4
但是其实他把技术位SET到那样
27:15.5
27:20.0
自己的持货能力会变得很弱
27:20.1
27:26.5
不知道整个故事是不是真的，也不知道最后他有没有顶到
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27:36.4
当作他熬过了，好像把事情讲出来是个可歌可泣的故事
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27:44.1
但是我觉得真的不要结果论成败
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27:50.8
不管他有没有熬到都好，他的风险管理，控制持货能力
27:54.5
27:59.3
我记得我写过的，他中石油那次
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28:04.8
那个信念多强都好，你跟巴菲特而已
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28:08.6
巴菲特说买，你就觉得一定可以
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28:13.8
其实巴菲特多对都好，你还是要看自己的POSITION
28:13.9
28:20.0
你当时的摆阵，MAINTAIN自己的持货能力是如何的？
28:20.1
28:23.8
你是不是像巴菲特有那样的持货能力？
28:23.9
28:28.7
但是原来不是这样，你杠杆50万到最后赢整千万
28:33.0
28:41.3
其实你持货的4~6年，中间中石油的价跌3~5成
28:41.4
28:45.9
不是很多，但是你都被人CALL了，变成干妈一样
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28:50.8
这个就当作CASE STUDY 听一下
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28:55.7
其实都有东西学的，我的人都很POSITIVE
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29:00.6
什么CASE都是很正面，有东西学的
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29:03.6
不要那么负面，我们不要讲人，所以我没公布名字
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29:09.5
大家听完这个TOPIC有什么意见不妨留言
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29:13.2
或者你不懂我在讲谁，那就不知道咯
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29:17.0
OKAY 今天讲到这里，BYE BYE
