00:01.7
00:07.7
美国的就业问题，慢慢由失业变成劳工供应
00:07.8
00:12.0
官方开始承认现在美国的劳工供应是个问题
00:12.1
00:15.4
而更重要的是劳工供应不足问题
00:20.9
00:24.4
争取更好的待遇当然令到企业成本上升
00:24.5
00:29.3
同时罢工潮令到供应链问题进一步更严重了
00:29.4
00:33.2
另外，无论是原材料还是运输成本上升
00:36.7
00:42.9
实际上如果要令到商品价格增加有时对民心影响很大
00:43.0
00:45.9
就会开始影响必须性消费品
00:46.0
00:53.7
这一堆一定要买的东西，开始受影响，通胀会更加厉害
00:53.8
00:55.8
也会对一般市民影响更加大
00:55.9
01:00.7
P&G也是宣布没有办法不起价
01:04.1
01:08.8
过去20年，都是发展得非常快
01:08.9
01:16.1
美国政府都是睁一只眼闭一只眼，让它们高速成长
01:16.2
01:21.2
但是直到今天你看见最大得巨头已经变成科技企业了
01:21.3
01:24.6
其实它们的POWER是很大的
01:29.6
01:32.5
是会对它们的POWER有所限制
01:32.6
01:36.2
当然这个需要时间，但是值得留意这个趋势
01:43.1
01:47.7
最新反而是减息，而且是减2%，等下会说原因
01:47.8
01:50.0
先看上周首领失业救济人数
01:50.1
01:53.8
最新数字是29万，预期是29.7万
01:53.9
01:58.7
这个其实都是10个月的低位
01:58.8
02:01.8
现在大家都开始明白那个问题
02:01.9
02:05.4
开始说是劳工不足，职位也很多
02:09.2
02:13.0
而29万人和疫情前比较
02:13.1
02:19.1
也不是说少的，因为以前的数目是几万人而已
02:19.2
02:22.6
但是无论如何，这个也算是一个PROGRESS
02:22.7
02:27.5
持续续领的人数也是减低了12万
02:30.1
02:37.2
另外市场上都很关注的是褐皮书（联储局的经济报告）
02:37.3
02:40.3
那么在过去一段时间是如何呢？
02:40.4
02:46.0
9月至10月中，经济活动是轻微下降
02:46.1
02:49.3
叫作温和至轻微，有些增长
02:49.4
02:53.3
但是过去几个月都是一直下降
02:53.4
02:57.5
另外，也HIGHLIGHT了工资与物价都有上升压力
02:57.6
03:02.4
物价大家都明白，工资明显都在攀升
03:06.4
03:11.2
但是人们不肯上班，等下我们会再深入探讨
03:11.3
03:17.1
另外物价，一部分也是因为商品需求强劲
03:17.2
03:22.0
不少都是决定加价的，将成本转价到消费者身上
03:22.1
03:30.8
3.5万亿美元的经济刺激方案仍然还在讨论当中
03:30.9
03:38.6
其实之前原本是用国债上限作为谈判筹码
03:45.3
03:52.8
两党当然会说究竟刺激方案涵盖什么部分
03:52.9
03:56.5
但是这一次就特别想提到融资方案
03:56.6
03:58.9
抛出那么大的经济刺激方案
04:00.8
04:07.4
原本就一直说要加企业税，也是拜登竞选总统所说的
04:07.5
04:10.6
由21%的企业税加至26.5%
04:10.7
04:16.5
有消息传出可能会搁置这个做法
04:16.6
04:22.3
主要是共和党反对的，甚至也有各别民主党反对的
04:22.4
04:25.5
如果不加企业税一定要有方案
04:25.6
04:31.8
他就说改为只是向富人与回购股企业精稅
04:31.9
04:35.1
富人税已经讨论一段时间了
04:35.2
04:38.2
看来实行的机会也是很高的
04:38.3
04:43.1
但是回购股份企业精稅，这个算是新的税务了
04:43.2
04:48.3
大家都知道美国派息需要给税
04:48.4
04:52.9
所以有些企业，最出名就是巴菲特的伯克希尔
04:56.9
05:01.4
企业赚钱要给税，股息到投资者身上又要缴付税务
05:01.5
05:04.2
所以伯克希尔从来就不派息
05:07.8
05:13.7
过去10年，企业的STOCK OPTION都是很兴旺的
05:13.8
05:21.3
回购对股价都是有所支持
05:21.4
05:29.0
如果落实回购股份税，究竟对市场有什么IMPACT呢？
05:31.1
05:34.6
当然现在还言之过早最终会如何进行
05:34.7
05:41.7
讲回就业，耶伦预期美国明年恢复充分就业
05:41.8
05:44.4
充分就业的意思就是与疫情前比较
05:44.5
05:48.2
疫情前的失业率是3.5%，现在是4.8%
05:48.3
05:50.7
4.8%已经算是很大的进步了
05:50.8
05:52.9
因为疫情最严重时是10%+
05:53.0
05:56.7
但是他也承认部分原因是劳动力人口减少
05:59.3
06:05.5
所以其实是讲着劳工SUPPLY少了
06:08.0
06:12.5
如果你说定义是3.5%就算充分就业
06:12.6
06:15.5
那么可能会有机会走向这个方向的
06:15.6
06:19.5
但是不是真的用劳工人口角度来看
06:19.6
06:22.0
就不是真的恢复充分就业
06:22.1
06:25.7
这个东西肯定对经济有所伤害
06:25.8
06:30.4
所以他说这个充分就业，我就一半同意；一半不同意
06:30.5
06:36.7
不同意的部分就是看就业人数是无法恢复的
06:36.8
06:41.6
同意的部分就是可能真的会跌，但是也不属于健康地跌
06:41.7
06:48.6
联储局官员都承认这件事
06:48.7
06:51.2
如果大家有一直听这个节目
06:51.3
06:55.7
前阵子他们都没有特别提到劳工短缺
06:55.8
06:59.6
其实当时已经很明显了，但是他们一直都没有说
06:59.7
07:03.3
近期他们才承认这个事实
07:03.4
07:09.8
他们都说如果劳工打击持续会打击经济的
07:09.9
07:15.8
劳工短缺情况可能要等到教育、托儿与公共卫生措施
07:18.9
07:23.9
还有之前可能有不少人民炒美股
07:24.0
07:27.2
甚至炒比特币所以费事上班
07:27.3
07:32.1
这个劳工市场当然是个问题
07:32.2
07:38.9
现在其实衍生了一个更大的问题
07:39.0
07:43.5
如果劳工市场少了，但是市场需求恢复得蛮好
07:45.8
07:50.6
在这样得情况，BARGAINING POWER慢慢回到劳工身上
07:50.7
07:56.4
现在其实开始有不少新闻说美国运用或进行着罢工
07:56.5
08:03.4
据说10月份已经有超过10万的工人发动罢工
08:06.7
08:10.3
在过去10年，这是很罕见的
08:13.8
08:22.3
由做机器的厂、医疗有关的，甚至是好莱坞
08:25.6
08:30.4
其实这讲着当劳工不足够
08:30.5
08:34.5
劳工的BARGAINING POWER增大了
08:41.5
08:45.4
如果不争取足够的待遇，生活就会变差了
08:47.7
08:50.9
是不是只是美国呢？不是的
08:51.0
09:03.8
澳洲也有新闻说道三大快递公司数千名员工集体罢工
09:03.9
09:07.2
例如很出名的FEDEX
09:07.3
09:12.8
快递行业的DEMAND是比之前更大的
09:12.9
09:15.9
原因就是过去一年网购更兴旺
09:16.0
09:21.3
他们基本上是想争取更好的待遇
09:21.4
09:24.1
弥补回疫情之间的牺牲与努力
09:24.2
09:32.5
这个情况要看会不会在全球更多地方、行业发生
09:32.6
09:36.6
这个东西会进一步令到更多劳工成本增加
09:36.7
09:41.0
现在遇到物流慢了又贵了
09:46.2
09:50.7
其实会令到整个供应再受到IMPACT
09:50.8
09:55.6
也是会令到成本继续增加
09:55.7
10:03.4
有一个例子P&G，专门生产家庭消费品的
10:05.2
10:10.0
叫作CONSUMER STABLE，必须性消费品
10:10.2
10:14.3
它们说因为原材料与运输成本上涨
10:14.4
10:16.5
都必须要调整产品价格了
10:16.6
10:20.2
因为它们属于必须性消费品
10:25.7
10:30.5
就是不可以说猪肉涨价就吃牛肉；牛肉涨价就吃鸡肉
10:30.6
10:34.8
就是不可以用这样的方式来调整通胀
10:37.1
10:40.6
这个只是一个例子而已，越来越多公司这样做
10:47.5
10:52.3
比如今年通胀5%，明年上半年也是通胀几个巴仙
10:55.2
11:02.7
如果你的钱完全没有用，那个钱就贬值了
11:02.8
11:10.0
另外想讲一讲，大家都知道美国科技公司
11:10.1
11:14.9
在过去十年都是一枝独秀，非常厉害地发展
11:15.0
11:25.5
时不时都有更进，美国政府开始想对它们作出一些限制
11:31.1
11:33.4
尤其是拜登政府是比较多
11:33.5
11:40.4
就是一些对超级科企的监管
11:40.5
11:47.1
例子就说消费者金融保护局计划向这些公司发出问询
11:47.2
11:53.0
看它们如何收集与使用消费者有关的讯息
11:55.8
12:00.6
下一步有机会是想保护他们
12:03.3
12:11.3
如果你由得它们增加，最终会影响消费者的权益
12:11.4
12:14.8
一个TYPICAL的例子，在网购里
12:14.9
12:24.0
可能限制了供应商，在A网购频台供货就不可以去B
12:24.1
12:27.3
又或者，按照你的PREFERENCE
12:27.4
12:32.2
购买的PREFERENCE，如果想要买的东西就一定买了
12:33.6
12:38.1
有些人，用数据看到他们是比较PRICE SENSITIVE
12:39.6
12:46.5
这个有个TERMS叫作掠夺性消费定价
12:46.6
12:49.6
这些形势是一定要控制的
12:49.7
12:52.0
现在越来越多走向这个方向
12:52.1
12:55.7
这个要留意究竟实际上影响是几时会出现
12:57.9
13:02.3
另外，美国国会说想立法
13:02.4
13:07.8
禁止互联网公司对各自平台上自有产品给予优先待遇
13:10.6
13:15.0
比如你在AMAZON买某东西，AMAZON品牌在首页
13:17.8
13:22.2
现在可能会做类似的法案禁止这个事情
13:22.3
13:31.6
都是另一个例子，有计划限制超级科企的POWER
13:34.0
13:37.3
来临11月将会是美国网购高峰期
13:37.4
13:43.3
包括有BLACK FRIDAY和CYBER MONDAY（11月）
13:43.4
13:50.0
现在估计整个网购按年升10%
13:56.5
14:01.9
估计一方面因为供应出现了问题
14:03.5
14:08.3
或是害怕是否货品准时送到
14:08.4
14:13.2
又或者加价了，加价影响了消费愉欲
14:13.3
14:22.5
如果你说这个数字低，也会影响科技股的信心
14:22.6
14:26.1
11月就快到了，大概一个月就会看到这个数字
14:26.2
14:30.5
是否会那么差呢？10%真的是蛮差的
14:30.6
14:35.8
因为这个算是一个新兴行业应该要继续有高增长
14:40.6
14:43.2
加拿大最新通胀率创10年新高
14:43.3
14:48.1
最新按年是4.4%，按月升0.2%
14:50.3
14:55.1
这个和供应链瓶颈有一些关系的
14:55.2
15:00.0
还有始终环球成本上涨了
15:00.1
15:05.6
新西兰上季通胀率也是创10年新高
15:05.7
15:09.0
新西兰已经加一次利率了
15:09.1
15:14.4
公布了这样的通胀率，很大机会会继续增加下去
15:14.5
15:17.8
第三季CPI急升4.9%
15:17.9
15:21.9
那么第二季只是3.3%罢了
15:22.0
15:28.8
按季就是升2.2%，这个是算多的
15:32.0
15:36.8
所以都可以预期新西兰的加息周期是
15:36.9
15:39.6
不会是加一次半次就停了
15:39.7
15:44.3
估计会继续加直到看见通胀放缓
15:44.4
15:51.4
新西兰和其他国家相比算是被影响比较小的国家
15:51.5
15:55.0
大家都知道新西兰有分北岛南岛
15:55.1
15:58.6
据说南岛仍然没有一个案例
15:58.7
16:03.5
北岛的病例也是聚集在少部分城市而已
16:03.6
16:05.6
另外，新西兰的资源比较多
16:05.7
16:11.6
大众商品价格都比较好，对他们是比较有利的
16:11.7
16:18.4
另外英国央行英伦银行行长特别说道
16:18.5
16:23.5
他们要通过加息打击通胀，暗示会加息
16:23.6
16:27.0
大行也开始估计最快有机会下个月加息
16:27.1
16:34.7
英国有机会在欧洲（主要国家）成为第一个加息的国家
16:34.8
16:39.6
现在预期是加一次，甚至两次
16:39.7
16:42.1
但是年底前加一次机会都很大
16:42.2
16:47.0
英国的加息预期有少少下降了
16:50.4
16:52.7
9月份的通胀按月升0.3%
16:52.8
16:56.1
其实都算多的，起码比加拿大多一些
16:56.2
16:59.6
只是预期太高罢了，预期升0.4%
17:04.6
17:09.9
SOMEHOW比预期少一些
17:12.4
17:17.7
但是央行未必看见这个数字就立刻说不增了
17:17.8
17:22.6
因为暂时看不到通胀会大规模地回落
17:22.7
17:26.7
现在，除了美国加比较慢之外
17:26.8
17:28.9
其实有不少有条件加息的国家
17:32.7
17:38.7
关于环球加息潮，有个很有趣的新闻
17:38.8
17:43.0
土耳其央行宣布减息两厘
17:43.1
17:46.7
但是实际上之前它的利息已经急升到18%了
17:49.0
17:53.4
主要就是其实它们的货币大幅贬值
17:53.5
17:58.9
那么是因为金融乱账，央行的官员又被革职
18:08.5
18:12.8
它们之前MASSSAGE市场是想减息
18:12.9
18:15.5
但是这个减幅也是高于市场预期
18:15.6
18:23.6
土耳其央行说评估之后觉得是过渡性因素
18:25.6
18:29.6
只是我的ARGUMENT就是到底过渡期多久呢？
18:29.7
18:34.5
收紧政策太高息开始对经济带来收缩效应
18:34.6
18:37.3
还有收缩效应蛮严重，所以减息
18:37.4
18:42.2
实际上央行只是在加加减减
18:42.3
18:48.4
加了又减是扰乱市场的行为
18:48.5
18:53.5
现在要看土耳其是否在经济上出现混乱
18:53.6
18:58.2
如果到这样的情况，情况好像比巴西还更严重
19:11.4
19:16.9
当然土耳其在欧洲属于边缘的国家
19:17.0
19:21.8
但是它的情况恶化也值得去研究
19:24.2
19:28.7
还有这种模式是否其他国家会复制
19:28.8
19:33.6
就有这种乱象，这个是一个切口
19:36.6
19:40.6
现在其实看到美国的就业数据
19:40.7
19:44.8
只是看百分比已经不算是最准确了
19:44.9
19:47.9
现在其实最CONCERN的是看就业人数
19:48.0
19:54.5
随着就业人数减少，失业率、有关数据好像都蛮好
19:56.9
19:59.3
就是劳工BARGAINING POWER大升之后
19:59.4
20:03.7
开始发生罢工，或是争取更好的待遇
20:03.8
20:10.8
在争取更好待遇过程时和罢工当然影响供应链
20:10.9
20:14.5
这件事后当然会令到企业成本上升
20:14.6
20:19.4
看来这个会发生，现在看是否会再恶化
20:24.0
20:29.7
美国持续经过10~20年超高增长
20:29.8
20:42.8
放任它们增长之后，现在视乎会慢慢限制它们的权力
20:42.9
20:44.3
或是EXPANSION
20:44.4
20:46.6
这样对消费者的保障比较大
20:46.7
20:54.1
理论上会对它们的将来会比较差了
20:54.2
21:00.2
但是要立法的，这个是很重要的
21:00.3
21:04.1
这一点看最终会到多严重
21:06.6
21:09.7
也是谢谢留言者（对新的MIC给FEEDBACK）
21:15.4
21:21.2
用手机的喇叭还是电脑的喇叭就不容易听得出分别
21:21.3
21:25.6
但是如果真的用耳机听就容易听得出分别
21:27.1
21:29.5
无论如何谢谢大家支持，希望大家给个LIKE
21:29.6
21:32.0
下个星期再见，BYE BYE
