00:00.0
00:02.5
哈咯 各位好 我是止凡
00:05.6
00:11.7
道指，纳指，恒指，一天跌1000-2000点
00:11.8
00:16.6
很多人现在才知道美国有熔断机制
00:16.7
00:21.2
跌到熔断了几轮，很激烈
00:21.3
00:23.8
不知为什么，有些人很开心
00:27.0
00:34.3
但是又有人很伤心，见到这种情况就怕了，并迷失
00:34.4
00:41.2
为什么我会知道呢？因为很多留言所以看到百态
00:41.3
00:45.6
另外，还有人信息我，问我的意见
00:45.7
00:51.3
近期，就很多人需要心灵鸡汤
00:51.4
00:56.5
他们就很怕地问道：如何看待，到底应不应该卖好呢？
00:56.6
01:01.1
还会不会跌呢？有时，可能很多人都误会了
01:01.2
01:06.0
就是我也不是那些专家，从来也不觉得自己很聪明
01:06.1
01:10.9
只是一起学习，把所见所闻分享给大家
01:11.0
01:15.8
所以你说个人操作，投资应该如何做，如何看待市场
01:15.9
01:20.7
这些我也不敢乱给意见，费事令人亏钱（输钱）
01:20.8
01:24.2
买不买，买几多，买什么
01:24.3
01:30.7
我也不会回答这些问题（个人投资操作）
01:30.8
01:35.9
所以还是自己决定吧，请大家体谅
01:36.0
01:40.5
我以前也是写很多这些“心灵鸡汤”
01:40.6
01:43.0
如果大家有兴趣可以去我的BLOG
01:43.1
01:47.9
搜索该文章，通常跌势市场我都会写一些文章
01:48.0
01:52.5
讲我当时的思路，心境如何等等
01:52.6
01:56.5
讲回投资最原始是什么想法
01:56.6
02:01.1
所以就会好像心灵鸡汤安慰大家
02:01.2
02:07.1
这些时刻总是心如止水（心安/心定）
02:07.2
02:12.7
所以趁着现在大家方寸大乱就拍个视频
02:12.8
02:20.1
天天看到那么激烈的市况，起码了解状况，知己知彼
02:20.2
02:29.1
首先需要对股灾这个名词有些认知
02:32.3
02:42.3
尤其是不少年轻人，或是已经有岁数了的但还是股票新手
02:45.9
02:49.4
什么事股灾？很简单，先上维基查看
02:49.5
02:58.9
维基百科说股灾是指股市大部分的股价毫无先兆的大幅下滑
02:59.0
03:03.9
看着这个解释感觉有点奇怪，难道有先兆就不算股灾？
03:04.0
03:10.1
大幅又是怎样才算大幅呢？
03:10.2
03:13.0
跌10%~20%算不算大幅呢？
03:13.1
03:20.3
它还有写，股灾通常是投机导致经济泡沫的效果
03:20.4
03:24.0
很多时候跟实体经济没关系
03:24.1
03:28.5
而是由羊群心理造成的社会形象
03:28.6
03:31.6
由于市盈率高过合理水平
03:31.7
03:38.2
少数人就有出售的行为，或是负面消息导致恐慌性抛售
03:38.3
03:41.4
何为股灾，是并没有严格的定义
03:41.5
03:47.7
通常是指一天或是数天内有双位数的百分比的下跌
03:47.8
03:50.6
不知道你明不明白，我是大概明白
03:50.7
03:54.8
就是股价炒高了，接着很多人卖
03:54.9
03:59.7
一天或是几天内跌超过10%就是股灾
03:59.8
04:05.9
不过我明白，不代表我同意
04:06.0
04:10.6
我认为要至少跌4~5成起跳
04:10.7
04:15.0
还可能持续跌好几年，上不回来
04:15.1
04:18.4
跌到你绝望，每个人都不敢动股票
04:20.2
04:25.0
以前的股灾是怎样的呢？来听听
04:25.1
04:28.9
1929年，华尔街股灾
04:31.6
04:39.8
结果道指从1923到1929年升了5倍，最高峰是380点
04:39.9
04:44.6
你没听错，道指现在是2万点，以前是380点
04:44.7
04:48.7
股灾在1929年9月发生
04:48.8
04:55.1
跌倒1932年的7月，跌了差不多3年
04:55.2
05:02.8
刚才说最高点报的是380，最低点报的是41点
05:02.9
05:06.0
不见了89%（差不多9成）
05:07.9
05:13.4
道指在1954年才终于上回股灾前的水平
05:13.5
05:17.5
足足用了24~25年才恢复
05:17.6
05:22.4
1987年，香港也有股灾
05:22.5
05:28.5
停市4天，如果大家看回历史都会记得
05:28.6
05:35.7
当年（1987年10月）高位就在3949点（接近4千点）
05:35.8
05:42.8
跌到12月（2个月后），只剩1876点
05:42.9
05:48.5
大概是4000点跌到1800点，总共跌了52%
05:48.6
05:56.4
美国也出事，1987年有个黑色星期一（10月19号）
05:56.5
06:05.9
道指一天内由2247点跌到508点，跌了22%
06:06.0
06:11.1
1997年，亚洲金融风暴
06:11.2
06:13.8
这个比较近期发生的，应该比较知道是怎么一回事
06:13.9
06:18.7
其实主要是因为汇市、楼市、亚洲货币等
06:18.8
06:23.2
股市也有影响，可是是不是很大影响
06:23.3
06:26.3
又没有，因为政府入市干涉
06:26.4
06:30.8
所以股市好像也不算很明显的影响
06:30.9
06:34.3
不过我们看跌幅，究竟是不是小事呢？
06:34.4
06:40.5
恒指在1997年8月高位差不多16000点
06:40.6
06:45.4
跌到1998年9月，差不多1年又2个月
06:45.5
06:53.2
低位是在差不多7500点，总共跌了53%（5成）
06:53.3
06:57.2
在2000年，科网爆破，在2000年3月
06:57.3
07:04.9
纳斯达克（科技股指数）
07:05.0
07:14.7
美国纳指高位差不多5400点，爆了之后跌至2003年2月3月
07:14.8
07:21.1
跌剩1300点，跌了3年，就没了76%
07:21.2
07:24.6
恒指当时也是遭殃(科网爆破)
07:24.7
07:33.5
高位在17000点，跌至2003年3月，剩下9100-9200点
07:35.9
07:47.1
2008年金融海啸，道指2007年10月高位14000点
07:47.2
07:51.7
一直跌，一直到美国救市才止跌
07:51.8
07:58.5
低位是在2009年3月，跌了差不多1年多，跌到6600点
08:01.5
08:10.2
恒指从30000多点跌到12000点（总共跌了58%）
08:10.3
08:17.8
在更接近就是2015年，内地股大时代，大家都记得
08:17.9
08:21.9
两个指数跌到很急（上海与深圳）
08:22.0
08:26.8
上证指数从6月的5100点
08:26.9
08:35.1
跌到8月，用两个月时间跌到2800多点（跌了45%）
08:35.2
08:40.0
深圳指数也是从6月，高位在18000点
08:40.1
08:48.5
跌到9月（差不多3个月）跌到9200多点（跌了49%）
08:48.6
08:53.4
刚才说了这些，大家就知道股灾是什么
08:53.5
08:58.3
真的是每一次都跌差不多50%（5成）
08:58.4
09:01.4
这样才是真的叫作股灾，大家怕不怕？
09:01.5
09:08.2
好啦那么讲一讲要以什么心态面对股灾
09:08.3
09:13.1
首先先看一看，最怕面对股灾的是什么人
09:13.2
09:16.9
第一种就是很紧张自己的身家
09:17.0
09:23.1
每天都看着自己有多少身家金额等等
09:23.2
09:29.3
当然每天看着自己的身家总金额缩水
09:29.4
09:35.3
还要每天看一看自己本身打工，一个月赚几万
09:35.4
09:40.3
辛苦慢慢存了1-2百万
09:40.4
09:43.3
一两个星期不见了6-7十万
09:43.4
09:47.2
可能计算一下，差不多3年工钱蒸发了
09:47.3
09:51.2
有这样想法的人就会很害怕的，这个是第一种人
09:51.3
09:57.2
第二种人对着股灾很害怕的人就是基金经理
09:57.3
10:00.1
因为他必须看着这些数字来呈报业绩
10:00.2
10:03.7
当市场下跌，他就不能交上好的业绩
10:03.8
10:07.9
一年/半年/一季，都要结算
10:08.0
10:14.9
股市这样跌法，还来不及卖，成绩肯定不美
10:15.0
10:19.7
还有一个大问题就是不只他们害怕，大家都怕股灾
10:24.2
10:27.6
看到跌就觉得会继续跌（大家都是这样想）
10:27.7
10:34.1
买了基金的客户就会卖掉基金拿回现金
10:34.2
10:39.3
这样就会令到基金经理更需要卖货套现应对这个赎回潮
10:39.4
10:49.3
明明已经属于低位，但是基金经理没办法也要卖货
10:49.4
10:52.1
因为要拿回现金还给顾客
10:52.2
10:55.6
如果会面对这样问题，如果你聪明
10:55.7
11:00.0
看到高位就会想着市场有可能崩盘
11:00.1
11:06.1
这样就要先卖了，因为如果等到崩盘才卖就出大事了
11:06.2
11:11.0
总之就要追着市场，你想想，其实很大压力的
11:13.3
11:17.7
还有一个更大的问题就是通常这种基金与操盘手
11:23.7
11:29.4
而现在发生的就是每天都在跌1-2千点，跌到熔断
11:29.5
11:33.6
一个星期跌那么多，跌了10-20%
11:33.7
11:38.4
所以就触发很多这些技术卖盘，然后就自动卖货了
11:38.5
11:41.7
所以就跌更多，就更加恐慌
11:41.8
11:45.2
如果你是这些人，当然会怕啦
11:45.3
11:49.6
第三种，什么人面对股灾会很怕呢？
11:49.7
11:53.9
就是借了钱，用杠杆买货的人
11:54.0
12:03.9
用孖展杠杆买股票，MARGIN比率如果出事就要补仓
12:04.0
12:08.4
如果不补MARGIN，就可能被斩仓，贱卖股票
12:08.5
12:18.0
如果更不幸运，证券行帮你斩仓后，你还要欠他钱
12:18.1
12:21.4
因为它卖完你的股票，都还不够填你的债
12:21.5
12:26.3
那个MARGIN比率，股票下跌当然会受影响
12:26.4
12:31.2
但是原来还有可能MARGIN抵押比率也会被减少
12:31.3
12:35.1
因为那些证券行/银行都很坏的
12:35.2
12:43.6
一见到市场不妙，你原本抵押股票借钱（供孖展）
12:43.7
12:46.2
原来你抵押的股票比率它们还要减少
12:46.3
12:49.2
原本可以抵押5成，无端端就会说特定股票不能抵押
12:49.3
12:52.1
那一支，本来可以抵押5成变成3成
12:52.2
12:56.2
所以你的孖展比率会突然飙高
12:56.3
13:01.1
原本你以为自己很安全，虽然股价跌，算了后还算安全
13:01.2
13:07.5
可是原来它减少了你的抵押比率，你又无端端出事了
13:10.4
13:16.1
另一类人，就是买了庄家股
13:16.2
13:20.6
你没有孖展，也没有借钱
13:20.7
13:23.7
但是你买的股票，那些股票出事
13:23.8
13:27.9
就是那个股票的庄家，做一些古灵精怪的东西
13:28.0
13:36.6
比如拿公司的股权去证券行/金主那抵押来抵押去
13:36.7
13:39.1
抵押完后，拿到现金又去买
13:39.2
13:43.2
以前听过一些很有趣财技故事
13:43.3
13:50.8
比如ABC三家公司，公司A抵押，抵押后拿现金买B公司
13:50.9
13:56.9
公司B也是抵押，抵押后又买C公司
13:57.0
14:02.3
其实如果ABC的股价大跌
14:02.4
14:06.4
它们抵押MARGIN比率会被证券行CALL
14:06.5
14:08.7
一被CALL后就会产生链锁反映
14:08.8
14:14.1
A被CALL后就必须卖B的股票，B股价跌
14:14.2
14:17.4
接着B又被CALL后，就必须卖C的股票
14:17.5
14:21.9
接着C就卖A,ABC三家炒在一起
14:22.0
14:27.1
这个就是所谓的庄家股，一家倒下，全部都会跟着一起倒
14:27.2
14:29.6
其实有着这些古灵精怪的东西在内
14:29.7
14:32.8
当然不是每个人都是股票庄家
14:32.9
14:36.4
但是你是买这些股票的散户，就被玩到团团转
14:36.5
14:43.9
第五类人就是在股灾之前追高股票
14:44.0
14:50.9
就是以高价/OVERPRICE买进股票（不值那个价钱）
14:51.0
14:54.5
不值得那个价，你又为何会买入呢？
14:54.6
15:01.4
可能是因为乘势，听消息，炒高，跟追之类
15:01.5
15:06.3
大跌之后，这些股票是不会回到高位（家乡）
15:06.4
15:08.8
因为从来都不值得这个价钱
15:08.9
15:13.7
所以这些股票大掉就会怕咯
15:13.8
15:16.2
好啦，大概就是这几类人
15:16.3
15:21.8
如果你是其中这5类人，你是真的很怕的
15:21.9
15:25.8
但是另外一些人就很喜欢股灾，为何呢？
15:25.9
15:31.5
又或者，每次股灾之后他都是大赢家，每次都笑到最后
15:31.6
15:38.8
为何呢？因为你清楚你不是以上所说的5类人
15:38.9
15:43.9
如果是这样你才能笑得出，另外就是价值投资
15:44.0
15:51.0
其中一人就是巴菲特，每次股灾之后他的身家都是爆升
15:51.1
15:55.9
最近的金融海啸每个人都亏到一塌糊涂（趴街）
15:56.0
16:00.0
他（巴菲特）就能获得高股息
16:00.1
16:04.0
平时他最头疼的就是手握太多现金
16:04.1
16:07.4
风平浪静时，他就很难找得投资机会
16:07.5
16:10.8
所以一旦股灾，他便拍手掌
16:10.9
16:15.7
那么是以什么心态/什么人就能心安呢？
16:15.8
16:19.5
甚至开始贪婪呢？那就听一听
16:19.6
16:24.2
当然如果你像巴菲特常常都手握几百亿现金
16:24.3
16:29.1
那就赢定，不用讲了，但是如果不是呢？要怎么办呢？
16:29.2
16:33.0
你可以做一个专注现金流的人
16:33.1
16:37.2
就算你现在满仓股票你也能安定地坐着
16:37.3
16:40.9
但是要检视我接着说的几样东西了
16:41.0
16:46.2
第一就是股价跌/市场资金抽走
16:46.3
16:53.2
你要专注的就是这状况发生，对你的资产有什么大影响
16:53.3
16:59.7
真的是看回价值，那么股价跌就让它跌
16:59.8
17:03.9
除了股价跌，其实实际上有什么影响呢？
17:04.0
17:08.5
如果你本身不是使用超高孖展杠杆
17:08.6
17:13.5
其实有什么影响？会不会减少派息？
17:13.6
17:19.1
那么就要看看那个风暴还是大市大跌的原因
17:19.2
17:23.8
是会不会影响，你买的那个资产的实业？
17:23.9
17:29.1
比如当年2008年，金融海啸那个问题
17:29.2
17:33.7
其实是与金融相关，衍生工具产生的问题
17:33.8
17:42.3
资金出事，可能企业不够资金导致流动性出事
17:42.4
17:45.9
那么可能会像雷曼一样倒闭
17:46.0
17:52.5
这就影响全球经济，刚才提过的赎回潮，资金抽走
17:52.6
18:00.2
孖展斩仓潮，连带情绪恐慌之类
18:00.3
18:02.6
那么就导致什么股票都跌
18:07.6
18:16.1
金融海啸事件关它（本业、实业）什么事呢？
18:16.2
18:20.0
但是它的股价也是照样跌的
18:20.1
18:23.6
因为金融海啸影响所有东西，所以一样跌
18:23.7
18:27.8
其实你抓住的这个股票，股价跌了，你是怕什么呢？
18:27.9
18:31.4
它派息/盈利等所有的东西有没有变化呢？
18:31.5
18:33.4
有没有影响呢？其实没有影响的
18:33.5
18:37.0
只不过它的价钱跌了所以你怕
18:39.0
18:44.3
第二样要检视的是，你认为这次那样的跌法
18:44.4
18:50.6
是不是跌死了呢？从此全球经济全灭，不能还原了
18:50.7
18:57.7
这个是巴菲特说他的书房有挂着一句话来提醒自己的
18:59.6
19:04.4
只要世界还没发生核战，都要价值投资
19:04.5
19:11.1
这句话提醒他在人们恐慌的时候，自己要贪婪
19:12.8
19:17.6
但是另一个意义就是，你要想核战会不会发生呢？
19:17.7
19:20.4
还是会不会有第三次世界大战
19:20.5
19:23.4
这些情况真的是没机会翻身
19:23.5
19:28.3
美国倒了，中共倒台，没了交易所
19:39.5
19:43.9
是不是到这种层次呢？还是低一个层次
19:44.0
19:48.9
你自己买的那些股票，是不是去到没顶
19:49.0
19:56.5
问一问自己，如果现在发生这件事是个核心问题
19:56.6
20:02.7
令你买的股票有机会没顶、破产、清盘，那你肯定怕
20:02.8
20:07.6
但是你面对事情的本质，是不是在讲着这些呢？
20:07.7
20:10.5
如果不是，那你怕什么？
20:10.6
20:17.3
第三个你需要检视的是，你之前买的资产是不是高追呢？
20:17.4
20:22.2
是不是付出了太多价格，而不是看价值而买
20:22.3
20:30.9
就好像在2007年，你拿50多蚊去高追中国人寿股票
20:31.0
20:37.3
它之后没死，但是就好像刚才说的像MUSIC CHAIR那样
20:37.4
20:40.6
音乐一停，大家梦醒时分
20:40.7
20:43.4
12点了，灰姑娘要回家了
20:43.5
20:47.3
大家睡醒的时候发现到它根本不值得50蚊
20:47.4
20:54.9
你高追了2~3倍的价钱，跌价后就不可能会回到高价了
20:55.0
21:01.6
如果当时买的时候已经做足功课，觉得值得买的
21:02.7
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就算是跌超过你当时买的价钱，你怕什么呢？
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专注现金流，就算盈利暂时出现问题
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但是长远应该可以恢复的，也不会没顶
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买入的时候价格也是OK的
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雨过天晴后价值还在，那你怕什么呢？
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很多人在操作都喜欢猜想后市会如何
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先卖了，然后跌了后再买回
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不知道到底行不行，毕竟是预测未来，有时中，有时不中
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会不会你一卖，股市就升
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你就是不停的在打自己耳光，这个故事很常会听到的
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或者高明一点，去猜它的底在哪里（很多人都是这样）
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跌到底了才买，现在先不买
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是不是那么厉害呢？那我要问，现在是不是在底了？
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跌多几日，天天跌1千~2千点，是不是已经在底了呢？
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但是弹上来后，又再跌，那怎么办？
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你可能觉得不会弹上去的，现在不管什么原因都好都会跌的
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其实你又怎么知道呢？如果特朗普突然不知道说了些什么
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然后不知道出了什么数据，说比市场预期好很多
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你的心就会一直想着去猜市场走势那些事情
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你看它跌了2成，就入市
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怎知买后，它跌多4成，那你就会没心情做事情
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一买就跌肯定会不开心，就会一直要看着那个价钱
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会去想“为什么那样？早知道我迟一个星期才入市”
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我是看股票的价值，股价跌了后自然会物超所值
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你就会看到它的价值，如果你有钱又觉得它便宜，那就买
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买后就继续做你的东西，这样你才会心静
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现在市场风高浪急，考验大家投资EQ
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每一次股灾、大时代之类的，都是个财富转移的机会
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过完一轮后，那些钱会去到投资EQ很高的人
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低买高卖的时机，就要看大家如何去应对
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不知道还要跌多久，祝大家股灾快乐
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OK，那就讲到这里，BYE BYE
